华鑫证券-策略周观点：A股回归基本面，关注政策增量和业绩改善两大方向-220717

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　　▌市场回顾：A股震荡走弱，回归基本面
　　本周（7.11-7.15）国内外主要经济金融数据公布，海外衰退担忧加剧，国内经济复苏挑战犹存，叠加风险事件影响，A股震荡走弱，宽基指数纷纷下行。行业层面，仅有电力设备和通信小幅收涨，大金融板块和周期板块跌幅居前。
　　A股各大指数和估值水位已反弹至3月疫情前水平，但基本面未能跟得上，所以短期市场出现了调整，部分板块获利回吐，静候基本面修复。当前A股交易从情绪驱动转为回归基本面，政策增量和业绩改善成为市场关注的两大方向。
　　▌下半年有哪些增量政策可以期待？
　　宽货币和宽信用并行，新一轮稳地产、促消费和扩基建等增量政策值得期待，7月底政治局会议是观察窗口期。经济弱复苏，下半年稳增长政策继续发力，利好基建地产链，特别是受益于竣工提速的地产后周期产业链。
　　▌中期业绩预告传递出哪些积极信号？
　　分板块：主板、小盘股披露率领先，科创板、大盘股业绩占优；分行业：上游周期占优，新老能源高景气延续；确定性、预期差和困境反转三大主线值得关注。
　　▌当前哪些行业主线值得关注？
　　综合政策增量和业绩改善两条线索分析，当前关注四大主线：受益于政策催化的地产竣工链（消费建材、家电、家居）、业绩确定性高的电力设备、医药生物、电子和通信；有预期差的食品饮料和环保；困境反转的商贸零售和农林牧渔（猪周期）。
　　▌风险提示
　　（1）宏观经济加速下行
　　（2）政策不及预期
　　（3）地缘冲突大规模爆发