东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：双胶纸价格小幅提涨，包装纸价格回落-220717

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　　行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌4.60%，跑输大盘0.53pct；造纸子板块下跌2.10%，跑赢大盘1.97pct。本周沪深300指数下跌4.07%，轻工制造(申万)指数下跌4.60%，跑输沪深300指数0.53pct，在28个申万一级行业中位列第19位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌2.10%，跑赢大盘1.97pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为造纸、包装印刷、文娱用品、家具板块，本周分别下跌2.10%、2.27%、5.42%、7.31%。
　　产业链数据跟踪
　　原材料方面，本周国废到厂价、外废价格均有下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌19元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格分别下跌13美元/吨、25美元/吨、33美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格维稳，针叶木浆现货价格下跌50元/吨；2022年6月下旬中国三大港口木浆库存合计180万吨，环比下降1.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周双胶纸价格上涨，铜版纸价格维稳，白卡纸、箱板纸价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨38元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌20元/吨；箱板纸出厂均价下跌10元/吨。
　　本周成品纸盈利水平均有回落。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平与上周相比下降约21元/吨，铜版纸、白卡纸盈利水平下降约54元/吨、39元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约12-17元/吨。
　　2022年5月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加2.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-5月累计产量5601万吨，同比增长0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年5月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加27.1%，环比增加2.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-5月累计同比下降30.0%；出口量方面，1-5月累计同比增加56.7%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险