西部证券-A股市场估值周报-220716

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　　本周A股估值整体回落。截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为17.49、10.08、12.26、20.23、55.48。各指数中，上证50、沪深300估值分位数分别下降9.2pct、6.0pct，降幅居前。
　　行业层面，交通运输（13.88）、传媒(24.87）、电子（25.29）、纺织服饰（19.31）、非银金融（13.33）等行业的PE分位数居于低位，本周电气设备上升2.3pct，升幅居前，通信、采掘分位数与上周比较无变化；银行（0.51）、房地产（0.87）、非银金融（1.16）、传媒（1.91）、综合（1.42）等行业的PB分位数处于低位，本周电气设备分位数上升0.6pct，升幅居前，通信、采掘分位数与上周比较无变化。
　　风格层面，本周消费估值均下降，纺织服饰、医药生物、食品饮料、农林渔牧PE分别下降0.95×、1.09×、1.10×、4.44×；周期估值均下降，钢铁、煤炭、建筑材料、有色PE下降0.48×、0.50×、0.64×、1.44×；金融估值均下降，银行、地产、保险、券商PE分别下降0.39×、0.69×、0.74×、0.78×；成长估值多数下降，传媒、电子、计算机PE分别下降1.13×、1.26×、2.28×，电气设备、通信PE上升0.53×、0.01×。
　　本周ERP上升0.24pct。截止本周五，万得全AERP为2.93%，较上周上升0.24pct，位于均值之上0.47标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌12.84%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响0.22%、0.56%、-13.59%,较上周分别变动0.38pct、0.72pct、-3.75pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。