远东资信-2022年第二季度债券市场信用利差分析：信用债利差大幅收窄，民营企业信用利差显著走阔-220715

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　　2022年第二季度，债券市场信用利差总体呈现下行，各期限各等级利差普遍收窄。
　　从产业债角度来看，27个行业的信用利差均有不同程度的收窄，行业之间的两级分化有所降低。其中投资平台收窄幅度最大，可能与资产荒与全面推进基础设施建设等背景下，投资者对投资平台的信心增加有关。
　　从企业属性来看，第二季度，4-5月，民营企业、地方国企和央企的利差走势基本一致，呈现下行趋势，但是6月开始，民营企业利差开始走阔，而央企和地方国企的信用利差继续震荡收窄。市场对民营企业的担心有所增加，可能与第二季度多家民营企业发生违约有关。
　　从城投债角度来看，各期限各等级利差普遍下行。与上一季度相比，3年期和5年期中高等级城投债利差较低等级城投债利差下降幅度大。