申银万国期货-品种策略日报：油脂-220715

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　　油脂：开盘前市场传言印尼降低出口关税，棕榈油相对偏弱。11月前旧作菜籽买船不多，远期船期报价不多，国产菜籽价格已高于进口菜籽，且压榨都处于亏损状态，近期国内华东和广西菜油持续去库存，9月、11月旧作菜籽和1月新作菜籽月差拉大。下周印尼将会发布8月参考价格，市场预估参考价格可能调整至1250-1300美元/吨，届时毛棕榈油出口总税为455美元/吨，8月200美金的特别出口税也可能取消，出口税费得到降低。后续印尼出口价格的变动更多来自出口税和DMO政策执行变化，关注后续印尼政府相关政策。国内进口大豆到港开始减少，进口大豆压榨亏损改善程度不高，关注豆油91正套。
　　豆菜粕：夜盘收跌。周度美豆销售放慢，截至7月7日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为-36.3万吨，低于市场预期，前一周为-16万吨；2022/2023年度大豆净销售11.4万吨，前一周为24万吨。2022/2023年度对中国大豆净销售9万吨，前一周为0万吨。本周晚些时候，美国中西部北部地区迎来降雨，但是中西部以南地区降雨偏少，气温偏高。国内进口大豆减少，中国6月大豆进口825.0万吨，5月为967.4万吨，1-6月大豆进口4,628.4万吨，同比减少5.4%。国内进口大豆压榨亏损较多，套利关注豆粕91正套。