国元国际-晨报-220715

《国元国际-晨报-220715（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元国际-晨报-220715（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　【即时点评】
　　比亚迪股份（1211.HK）上半年归母净利同比增长138.59%-206.76%，超市场预期
　　公司2022年7月15日发布公告：预计2022年上半年度实现归母净利润28亿元-36亿元，同比增长138.59%-206.76%，扣非净利润25亿元–33亿元，同比增578.11%-795.11%。2022年上半年度，公司新能源汽车销量增长势头强劲，屡创历史新高，市场占有率遥遥领先，同比实现迅猛增长，推动盈利大幅改善，并一定程度上对冲了上游原材料价格带来的盈利压力。手机部件及组装业务方面，消费电子行业需求疲弱，但公司得益于成本控制能力提升及产品结构调整，盈利能力有所恢复。
　　我们计算Q2公司归母净利润约20-28亿元（同比增加113%-198%），推测公司Q2单车净利润或可达到5500元/辆的水平，主要得益于：1）规模生产效应显现；2）涨价对冲原材料成本上升；3）产品结构升级，ASP重心上移。预计上述3个因素会继续在Q3发挥作用，进一步提升单车净利润至7000元以上，从而使得净利润持续超市场预期