海通国际-摩根大通-JPM.US-非息收入和计提拖累利润增速不及预期，暂时暂停回购-220714

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　　事件
　　摩根大通（JPM.NYSE）发布2022年二季度业绩报告。
　　点评
　　22Q1营收及利润：
　　营收同比增速为0.8%，低于彭博一致预期的2.7%，主要因为净手续费及佣金收入的下降。
　　净利息收入同比增长18.7%，优于于彭博一致预期的16.7%。
　　净手续费及佣金收入同比下降12.1%，远低于彭博一致预期的-7.2%，主要原因为投资银行业务及信用卡业务收入下降。
　　归属于普通股股东的净利润同比下降28.7%，略低于彭博一致预期的25.0%。
　　22Q1资产质量：
　　本季度计提11.01亿美元信贷损失准备，高于彭博一致预期的9.92亿美元，反映了公司贷款总额的增长及对未来宏观环境恶化的担忧。
　　不良贷款率环比下降7bp至0.65%，优于彭博一致预期的0.75%。
　　拨备覆盖率环比上升26.24pct至247.84%，略低于彭博一致预期的225.70%；贷款拨备率环比上升1bp至1.61%，略高于彭博一致预期的1.60%。
　　22Q1股息、核心一级资本充足率及回购计划
　　每股股息为1.0美元，符合彭博一致预期。股息支付率由21Q2的24%提升至22Q2的36%。
　　标准法下，核心一级资本充足率环比提升30bp至12.20%，符合彭博一致预期。
　　面对近期的压力测试和已经确认的对全球系统性重要银行资本要求的时间表，公司将累积资本并继续积极有效的管理风险加权资产。为了满足这些更高的要求，同时保留最大限度的灵活度来最好的服务客户，公司暂时停止股票回购。
　　22Q1净息差及资产规模：
　　净息差为1.80%，高于彭博一致预期的1.75%，环比上升13bp。相较22Q1，受美联储加息影响，在资产端整体收益率环比上升36bp至2.22%，同时负债端整体负债率环比上升29bp至0.54%。
　　贷款总额同比增加6.1%，高于彭博一致预期的4.3%，其中信用卡贷款同比增加16%；存款总额同比增加7.2%，远低于彭博一致预期11.1%。
　　风险
　　美国高通胀、持续加息或造成美国经济衰退及全球流动性收紧；俄乌战争对全球能源、粮食负面冲击最终可能导致全球经济进入衰退