中信期货-黑色组日报：需求预期较差，黑色大幅下跌-220715

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　　黑色：需求预期较差，黑色大幅下跌
　　逻辑：昨日黑色市场震荡下跌，市场情绪偏悲观。宏观方面，海外衰退预期加剧，国内疫情散发，放大需求偏弱的现实。6月社融总量与结构改善，但市场信心缺失，实体需求不足；近期地产销售回落，断供风波不断，基建虽逐步发力，难以扭转需求下行预期，黑色板块二次探底。
　　行业方面，弱需求倒逼减产，铁水日产下降至226万吨，淡季钢厂去库压力较大。钢厂仍再度陷入亏损，减产预期增多拖累原料需求，焦炭第三轮提降，海外需求走弱，焦煤跌幅较大，进口量也有增多。本周铁矿发运下降，到港回升，港口铁矿累积。海内外经济下行压力较大、钢厂减产，预期不稳的背景下，原料价格压力较大。
　　整体而言，受宏观预期转弱影响，黑色市场承压偏弱运行。下半年国内经济逐步企稳，黑色深度下跌后，后期观察现实需求与压产政策变化，若现实需求持续改善，黑色可能触底后阶段性反弹。
　　风险因素：疫情受控、地产持续放松（上行风险）；疫情反复、需求不及预期（下行风险）
　　中线展望：震荡