海通国际-厦门象屿-600057-1H22业绩预告点评：整体业绩稳中有进，盈利能力持续提升-220714

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　　事件
　　2022年7月13日，公司发布2022年半年度业绩增长公告，预计2022年半年度营业收入同比增长13%-18%；预计2022年半年度归母净利润同比增长17%-22%；预计2022年半年度扣非后归母净利润同比增长24%-29%。
　　点评
　　1、公司上半年整体业绩稳中有进，盈利能力持续提升。
　　收入方面，22H1营业收入预计为2460-2570亿元，较上年同期增加284 -394亿元，同比增长13%-18%，对应中值约2515亿元，同比增长16%。盈利方面，22H1归母净利润预计为13.3-13.9亿元，较上年同期增加1.9-2.6亿元，同比增长17%-22%，对应中值约13.6亿元，同比增长20%；22H1扣非后归母净利润预计为14.5-15.1亿元，较上年同期增加2.8 -3.4亿元，同比增长24%-29%，对应中值约14.8亿元，同比增长27%。考虑到21年同期公司有股权转让收益，还原该影响因素后，22H1公司归母净利润预计同比增加3.4-4.0亿元，同比增长34%-40%，对应中值约3.7亿元，同比增长37%。
　　2、商品结构业务结构双向优化，增长空间不断扩充。
　　尽管22年上半年多有疫情扰动，公司业绩仍较去年同期有正向提升，这得益于公司近年持续优化结构，使得抗风险能力加强，业务经营增长稳健。商品结构方面，公司一方面巩固在不锈钢、铝、煤炭、玉米等产品供应链的原有优势，另一方面紧跟市场需求、不断拓展新品类，特别是具有发展潜力的品类，目前公司在新能源供应链的锂电、光伏等领域已积极布局，且成果初现，根据业绩预告，上半年公司新能源供应链业绩贡献有大幅增长。业务结构方面，公司在深化供应链服务的同时，更将模式复制升级，目前“全产业链服务”模式已在多个产品领域得到开展，有助于公司深挖供应链多元服务价值，提高服务增值收益占比，并带动销售净利率进一步提升。横向扩充和纵向深化下，我们认为公司未来增长可期。
　　风险
　　大宗商品价格波动风险，宏观经济恢复不及预期，行业政策发生变动。