远东资信-2022年6月房地产行业观察与债市运行动态：商品房销售市场回暖，房企债券融资继续净流出-220714

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　　商品房量价：6月份30大中城市商品房成交面积同比跌幅缩小至7.41%，环比大幅增加81.08%。百城新建住宅平均价格同比上涨0.88%，涨幅较上月回落0.32个百分点。
　　房企土地购置：5月份房企土地成交价款及土地购置面积同比分别减少40.40%、43.10%，土地平均购置价格同比上涨4.74%。房企新土地项目投资明显放缓。
　　政策：6月份，按照中央政治局关于因城施策促进房地产行业健康发展和良性循环的会议精神，全国多个城市适度放松房地产调控政策，内容包括提高公积金贷款额度、放宽限购资格、放松预售资金监管、制定房票安置政策等。
　　重点房企：6月份百强房企销售操盘金额环比大幅增长61.2%，同比降低43.0%；云南城投、新华联对外提供担保，担保余额占净资产比例较高；阳光城5.7亿元优先票据跟踪评级被终止；绿地集团将设立100亿元碳中和科技投资基金；滨江集团在杭州第二轮集中供地中取得224.62亿元的12宗地。
　　债券发行与到期：6月份房地产行业共发行债券639.88亿元，通过债市净融资-338.56亿元。2020年9月至2022年6月国内房地产行业债券存量规模压降了3654.40亿元。
　　信用事件与利差：6月份有8只债券违约、4只债券展期。有1家主体和4只债券的信用级别被上调，1家主体的信用级别被下调。6月末兴业房地产行业债券信用利差（中位数）较上月末上升了1.54BP。
　　总结与展望：6月份销售数据边际提升是否预示趋势回暖还有待市场验证。三季度通常为房企年度偿债高峰，需关注企业抗风险能力。近期各部委陆续出台了一系列房地产积极政策，各地方也陆续放松限购、限售，将有利于房地产企业销售回款及行业信用稳定。