中信期货-每周库存产量解读-220714

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　　简评:需求环比下降,库存维持去化
　　需求方面:螺纹表需298万吨(-7)，同比-17%，五大品种表需954万吨(-28)，同比-17%。需求环比下降，疫后终端补库驱动结束，预计7月需求仍将维持弱势。
　　供给方面:螺纹产量246万吨〈-9)，五大品种产量907万吨(-16)。钢厂利润恶化，产量连续4周下降，钢厂继续检修，但仍集中在民营钢企，在政策减产落地执行前，预计后续下降空间不大。
　　综合来看:钢材整体呈供需双弱格局，库存仍维持快速去化。产量连续4周下降，产量的进一步下降或需政策减产的落地执行。政策在基建、制造业方面逆周期调节，地产放松政策持续加码。但近期30城地产销售已经下降至较低水平，随着疫后购房需求冲量及6月促销的结束，地产销售或仍将维持弱势。我们预计库存仍将持续去化，并于8月上旬下降至安全水平，但现实需求难以明显回升，未来关注价格大幅下跌后的需求情况。