西部证券-天齐锂业-002466-半年报业绩预告修正公告点评：卡位优质资源，业绩扭亏为盈-210715

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Table_Summary事件：2021年7月14日，公司发布2021年半年度业绩预告修正公告，报告期内，修正后公司预计实现归母净利润7,800万元-11,600万元，修正前公司归母净利润预计亏损13,000万元-25,000万元；修正后预计公司基本每股收益盈利0.05元/股-0.08元/股，修正前预计公司基本每股收益亏损0.09元/股-0.17元/股。

锂行业持续景气，SQM增厚业绩。

新能源车景气持续带动锂盐需求增加，在较长时间内上游资源端短缺将是行业主要矛盾。

SQM是全球领先的碳酸锂和氢氧化锂的生产商，拥有世界第二大盐湖Atacama开发权。

公司持有的SQM的B类股领式期权业务产生的公允价值变动收益较预计增加，增厚公司业绩。

战投引入顺利，债务压力缓解。

2021年7月5日，公司公告全资子公司TLEA及公司海外子公司等相关银行账户已收到IGO支付的增资TLEA的全部资金合计13.95亿美元。

增资款项将用于偿还并购贷款本金12亿美金及对应全部利息。

债务压力缓解后公司有望加速锂盐项目扩建，提高企业盈利能力。

锂价启动新一轮周期，氢氧化锂需求扩容。

上游锂资源端增量相对有限，在较长时间内资源端短缺将是锂行业主要矛盾，锂价有望迎来新一轮上行周期。

电动车续航里程提高的客观约束下，高能量密度的高镍正极材料未来将成为行业发展趋势，氢氧化锂需求扩容将是确定性趋势。

公司积极布局氢氧化锂产能，增强企业核心竞争力。

投资建议：预测2021-2023年归母净利6.39/17.47/25.73亿元，EPS为0.43/1.18/1.74元，公司原料供应保障程度高，锂行业持续景气，维持“增持”评级。

风险提示：中澳进出口政策风险、新冠疫情反复、宏观经济波动。