美尔雅期货-棉花期权周报：储备棉靴子落地，棉花期权平值IV重心上移-220711

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（以下内容从美尔雅期货《棉花期权周报：储备棉靴子落地 棉花期权平值IV重心上移》研报附件原文摘录）
　　标的分析：上周ICE美棉震荡下跌为主，上周五中储棉发布新疆棉轮入公告，ICE快速拉升反弹。美国经济衰退的担忧继续对棉花消费造成威胁，加上美元持续走高，棉花价格整体维持弱势。宏观经济走弱导致棉花市场出现大规模平仓，短期内宏观面暂时看不到改善迹象。上周郑棉跌幅明显缩窄，新疆棉轮入靴子落地，市场信心得到增强。值得注意的是本次轮入目标价格为18600元/吨，而目前上游轧花厂棉花的完全成本在26000元/吨左右。根据目前销售进度推算，还有超过300万吨棉花待售。按照此次轮入价格，加工厂浮亏在7000-8000元/吨，且轮入数量仅30-50万吨，对市场的支撑极其有限。周五夜盘郑棉高开之后迅速回落，可见市场对于棉花后市仍有担忧。 　　期权策略：棉花期权平值IV重心上移，最新棉花主力合约CF209平值IV最新值34.01%，与前值小幅增加。棉花大幅下跌之后开始了震荡格局，行业淡季期间基本面仍然不乐观，储备棉轮入的效果仍然有待验证，棉价下跌风险依旧很大。趋势策略建议采用卖出看涨期权或卖出宽跨式期权策略。