长江期货-能源化工日报-220713

《长江期货-能源化工日报-220713（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《长江期货-能源化工日报-220713（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　日度观点
　　◆原油：
　　国内疫情再起，消费承压，油价大幅下跌。上海新增本土病例5起，新增20个中风险区域，市场担忧封控可能进一步扩大。IMF下调2022年美国经济增长预期6个百分点至2.3%。拜登预计15-16日出访沙特，并于海合会等国家首脑会谈。按照此前拜登的声明，将在海合会提出增产要求。整体上，中国疫情带来了边际的利空，中期供需关键还看拜登。需求转向、供应总量已经过剩的情况下油价缺乏进一步上行动力。若拜登能获得中东国家支持，油价或加速下行。
　　投资建议：中期看空。
　　◆纯碱：
　　上海再度出现新冠确诊，新增20个中风险区域，封控进一步打压了市场对需求的预期，期碱进一步走低。目前07合约价格已经低于华中轻碱出厂价，意味着即使轻碱下游通过交割获得重碱也较从厂家采购便宜，期货下跌对现货的压力加大。从总量供需上看，2月以来在光伏玻璃大量投产和出口增加的情况下全口径库存快速下降，目前支撑去库的主要有上游检修、出口增多、刚需增加三个方面，总体供需依旧较好。而从节奏上看，交割库货源流出带来向下的驱动，同时宏观衰退预期、疫情、玻璃现货下跌使得冷修预期升温，这些因素共同导致期碱大幅走弱。当前纯碱估值已经较低，但正向驱动仍不明，建议单边暂时观望；碱厂库存低支撑现货价格，09合约预计相对远月合约保持强势，可以尝试9-1正套。
　　投资建议：单边观望，或9-1正套。
　　◆ PVC：
　　7月12日PVC主力09合约收盘6278元/吨（-304），常州市场价6435元/吨（-180），常州主力基差157元/吨（+124）。电石价格乌海市场3725元/吨（0），山东市场4245元/吨（-30）。基本面看，外采电石企业PVC单产品严重亏损，山东、河北等地一体化氯碱企业濒临亏损，成本支撑走强。供应方面，集中检修逐渐结束，PVC行业开工负荷率将提升，关注亏损停车降负情况。需求方面，中长期受制于美联储货币收紧和经济衰退，目前仍处在季节性淡季，终端订单情况仍然不佳，需求短期难有明显改善。社会库存处于高位且持续累库。整体来看，估值来看已经处于偏低的位置，但在需求未得到释放的情况下，PVC整体仍不乐观。
　　操作建议：观望，关注上游装置开工情况。
　　◆尿素：
　　7月12日尿素期现货市场延续弱势，多数现货下跌10-50元/吨，主力收盘2173元/吨（-43）。基本面看，尿素利润下降，销售压力增加，部分企业提前进入检修，尿素日产下滑。需求方面，年内农需最高峰已过，后期虽然部分地区有用肥需求，但更多将转向低氮肥，尿素农业需求将逐渐转淡；复合肥夏秋备肥过渡期，开工率季节性下滑，且适度增加平衡肥或高磷配方肥生产，对尿素需求减少；工业板材方面，受高温和雨季影响，终端需求淡季，对尿素需求拉动有限。成本方面，原料价格承压运行，尿素现货依旧存一定利润。整体来看，需求支撑不足，供需维持宽松格局，尿素现货价格将继续弱势承压运行。当前期货大幅贴水，盘面利润偏低，不建议单边追空，暂时观望为宜。
　　操作建议：震荡偏弱对待，关注装置变化和企业预收情况。