广州期货-一周集萃-股指：全面修复行情或进入尾声，结构性行情为主-220703

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（以下内容从广州期货《一周集萃-股指：全面修复行情或进入尾声，结构性行情为主》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　本周A股宽幅震荡，做多都能有所收敛。截至7月8日收盘，沪指下跌0.93%、上证50下跌1.71%、沪深300下跌0.85%、中证500下跌0.53%。市场表现与我们判断基本一致 　　逻辑观点： 　　海外衰退交易持续，6月美国非农就业数据好于预期，美联储或将“趁机”加快收紧步伐，事实上美国劳动参与率下行，平均时薪环比回落，将意味着就业市场的走弱倾向。中期，外需回落或将对国内经济复苏造成掣肘 　　目前仍是国内经济复苏发酵窗口，但修复动能或较弱。在6月地产销售回暖及万亿政府债支撑下，即将披露6月社融数据大概率出现“总量+结构”齐改善的局面，或将提振市场信心，后续信用“接力棒”亦是关键。短期国内疫情反复，对疫后恢复、经济复苏预期形成直接扰动；央行二季度调查显示，私人部门储蓄意愿仍在继续上行，对经济修复预期信心不足，复苏仍面临挑战 　　短期央行逆回购连续4天收缩至30亿叠加CPI超预期难免会引发市场对流动性收紧的担忧，但就目前基本面情况而言，货币政策尚未具备转向条件。我们理解，一方面，跨半年末结束，可适当回收货币；另一方面，在通胀上行压力及海外收紧背景之下，下半年以结构性货币政策为主，资金面可能回归常态化，此举或旨在避免市场形成持续、过度宽松的预期 　　行情展望 　　信用端的走强与仍较为充裕的流动性对A股估值产生正面支撑，“外弱内强”逻辑继续交易，但后续内生动力不足的问题或将愈演愈烈，叠加近期国内疫情点状出现及流动性收紧担忧，对市场情绪带来一定影响。自4月底以来超跌股反弹程度已接近此前跌幅，市场风格逐渐收敛，前期势头猛烈的全面修复行情或将进入尾声，后续市场波动加大，或仍以结构性行情为主 　　操作建议：IC多单波段操作，高抛低吸降低仓位成本 　　风险提示：疫情传播超预期、基本面修复不及预期、中美关系