华泰期货-铜日报：铜价回归基本面，宏观因素影响逐渐淡去-210715

《华泰期货-铜日报：铜价回归基本面，宏观因素影响逐渐淡去-210715（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-铜日报：铜价回归基本面，宏观因素影响逐渐淡去-210715（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

现货方面：据SMM讯，昨日现货市场买卖双方呈现僵持拉锯之势，主要因为隔月价差收窄至contango70-80元/吨，市场整体成交活跃度有限，早市平水铜便报于升水260-270元/吨，买盘对此价格接受度有限，但持货商也不愿降价出货，早市个别持货商对次月08合约报价升水150-160元/吨被秒收，更坚定了其余持货商挺价之心，第二节交易时段，有持货商被压价降于升水250元/吨左右出货顺畅。

好铜青睐度低，报价僵持稳定于升水280元/吨，成交有限。

湿法铜有少量货源流入，下游压价部分逢低补货，和平水铜价差小幅拉开，整体报至升水170-200元/吨。

盘面迅速下跌近五百余元后，部分下游入市采购，但由于湿法铜升水200元/吨货源吸引力有限，整体维持刚需采购。

观点：昨日美联储主席鲍威尔国会证词中称，联储将在开始缩减购债规模前给出通知。

他同时强调，货币政策仍应高度宽松。

这使得美元指数呈现出较大幅度回落，但反观铜价，似乎对此的影响愈发不明显，昨日仍然维持震荡偏弱格局，而这与铜品种目前基本面的状况相对吻合。

因此当下，基本面因素或将对铜价逐渐起到主导作用。

中长线看，宏观方面，全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，虽然此次议息会议后，美元走势强劲，但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。

基本面方面，目前TC价格持续回升，加之国内抛储传言落地，故此供应端对铜价影响较为负面，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击，因此总体而言，目前维持相对中性的态度。

策略：1.单边：中性2.跨市：暂缓3.跨期：暂缓；4.期权：暂缓关注点：1.美联储货币政策导向2.美元指数走势3.政策风险加剧。