中信建投期货-纸上江湖·造纸产业链跟踪报告：供需矛盾僵持，短期不宜追空-220710

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（以下内容从中信建投期货《纸上江湖·造纸产业链跟踪报告：供需矛盾僵持 短期不宜追空》研报附件原文摘录）
　　行情观点 　　宏观情绪悲观的背景下，纸浆在本周再度下行至6500元/吨附近，期现价格走势相对独立；相比于期货价格持续的承压下行，现货报价依然坚挺，主流的针叶浆报价除俄针外基本维持在7100元/吨以上，基差再度走强，对近月合约提供一定支撑；供需的矛盾继续僵持，但在宏观悲观情绪持续发酵和需求疲软的背景下，纸浆期价呈现出的back结构。 　　除俄针外，现货报价并未受到期价下行的影响，本周期主流品牌针叶浆现货含税均价在 7100 元/吨以上，和上周持平；国际纸浆供应偏紧、纸浆成本依然高企、国际运力紧张以及近期国外浆厂再度出现停机的原因，导致外盘报价依然坚挺；而从发运数据上看，5 月世界 20 主要产浆国发运至中国的针叶浆量同比减少 15.2%，意味着接下来 1-2 个月我国的针叶浆进口量依然存在偏少的预期；可流通现货紧张导致针叶浆报价居高不下，基差再度走强至 400 元/吨以上；之后预计现货价格报价依然维持在高位，在基差偏强的背景下，将对近月合约提供一定的支撑，因此在现阶段再追空的风险偏大。