光大证券-批发和零售贸易行业2021年6月社消零售数据点评：零售即将步入暑期淡季，仍旧关注高端消费品类-210715

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6月社消总额同比增长12.1%，增速较上月下降0.3个百分点7月15日，国家统计局发布社消数据：2021年6月社会消费品零售总额为3.76万亿元，同比增长12.1%，增速比5月下降0.3个百分点。

其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.40万亿元，同比增长12.3%，增速比5月上升1.2个百分点。

1-6月，社会消费品零售总额为21.19万亿元，同比增长23.0%，增速比上年同期上升34.4个百分点。

6月为零售淡季，大众消费品各品类增速回归稳健态势。

CPI同比增速环比下降0.2个百分点，超市行业中增速普遍提升2021年6月份全国CPI当月同比增速为1.1%，2021年5月份CPI同比增速为1.3%，CPI同比增速环比下降0.2个百分点。

6月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长15.6%，增速较5月份上升5.0个百分点。

饮料类零售额同比增长29.1%，增速较5月份上升10.1个百分点。

日用品类零售额同比增长14.0%，增速较5月份上升1.0个百分点。

在CPI略降的同时，超市相关品类增速反而有所提升，其中饮料类增速在相对高位。

百货行业化妆品类同比增速仍旧快于纺织服装类6月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比增长12.8%，增速较5月份上升0.5个百分点。

化妆品类零售额同比增长13.5%，增速较5月份下降1.1个百分点。

6月纺织服装类零售增速环比有所提升，化妆品类增速环比略有下降，但从绝对值角度看，化妆品类同比增速仍旧快于纺织服装类同比增速。

黄金珠宝行业6月零售额同比增长26.0%，逐渐回归疫情前增速水平6月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比增长26.0%，增速较5月份下降5.5个百分点。

同比增速逐渐回归疫情前增速水平，鉴于第三季度为黄金珠宝销售旺季，我们对2021年下半年黄金珠宝品类的销售情况相对谨慎乐观。

地产行业相关类别同比增速普升，文化办公类增速环比提升明显6月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比增长8.9%，增速较5月份上升5.8个百分点。

家具类零售额同比增长13.4%，增速较5月份上升0.8个百分点。

建筑及装潢材料类零售额同比增长19.1%，增速较5月份下降1.2个百分点。

6月，烟酒类零售额同比增长18.2%，增速较5月份上升2.6个百分点。

通讯器材类零售额同比增长15.9%，增速较5月份上升7.1个百分点。

文化办公用品类零售额同比增长25.9%，增速较5月份上升12.8个百分点。

零售即将步入暑期淡季，仍旧关注高端消费品类暑期将至，零售即将步入淡季，618电商相关数据表现也较为平淡，我们维持消费步入弱复苏阶段的观点。

从不同品类看，短期内受暑期高温天气和暑假假期因素驱动，饮料和文化办公用品类零售额增速提升较为明显。

长期来看，我们仍建议关注相对高端品类的消费情况。

风险提示疫情负面影响超预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。