财通证券-旅游及景区行业投资策略周报：机场客流迎来猛增，国际航班有所恢复-220712

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　　暑期来临，第27周机场客流环比上涨18.62%
　　核心观点
　　海南客流：客流持续向好，第27周恢复至2019年同期93.10%。2022年第27周（7月3日-7月10日）海南机场客流为66.4万人次，增长势能不减，相比2022年第26周56.0万人次的客流水平，环比上涨18.62%，恢复至2019年同期水平的93.10%，为1个月前（第23周）客流水平的183.88%。我们认为随海南疫情防控限制放宽，商务、旅游需求将进一步释放，客流有望开启高速恢复进程。此外，随暑期旅游旺季来临，预计三亚客流增长将略快于海口。
　　京沪客流：北京、上海客流已恢复至3月初水平。第27周（7月3日-7月10日），从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为21789人次，环比上涨38.24%，恢复至2019年同期水平的90.02%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为18439人次，环比上涨43.32%，恢复至2019年同期水平的81.68%。上海、北京客流均恢复到3月初水平，恢复迅猛。在海南“7+2“疫情政策叠加整体需求刺激之下，预计客流恢复态势向好。
　　口岸机场客流：6月出入境旅客量有所恢复。2022年6月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为5.81万人，同比增加3.97%。主要系疫情管控放松，国际航班及港澳台地区航班有所恢复。
　　风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；局部疫情反复；岛内竞争加剧。