中信期货-黑色组专题报告：黑色板块全线杀跌，后市何去何从？-220712

《中信期货-黑色组专题报告：黑色板块全线杀跌，后市何去何从？-220712（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-黑色组专题报告：黑色板块全线杀跌，后市何去何从？-220712（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　自上周四以来，黑色板块受国内疫情反复、现实需求疲软以及海外持续的衰退预期驱动，出现快速下跌。本轮下跌的核心在于钢材需求疲软：除了现实需求转弱外，由于地产销售出现快速下行，需求预期也同样受到重创。货币和政策继续刺激的空间有限，短期内市场或难以出现扭转需求预期的驱动。针对钢材我们维持悲观的观点，原料方面虽然中期宽松格局难改，但在高基差和短期需求维持的背景下，进一步下跌空间或有限。
　　摘要：
　　钢材：当前需求现实与预期均已转弱，驱动钢价大幅下跌。上周螺纹表需和水泥出货率均环比回落；近期商品房成交大幅回落至6月均值下方，需求预期弱化。货币和政策继续刺激的空间有限，短期内市场或难以出现扭转需求预期的驱动。我们对7-8月中上旬仍然维持较为悲观的观点，但预计至8月中旬，钢材的库存水平将在螺纹低产量的背景下去化至健康水平。若粗钢压产政策可以落地，需求旺季的到来，或将驱动钢材出现阶段性反弹。
　　风险因素：地产端需求释放不及预期，提产进度超预期（下行风险）；地产赶工以及基建发力超预期，政策性限产加码（上行风险）