安信国际-医药行业周观点：BA5变异毒株国内出现社区传播，关注新冠相关标的-220711

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　　报告摘要
　　恒生指数单周（2022年7月4日至2022年7月8日）下跌0.61%。恒生医疗保健业单周涨幅6.11%，跑赢恒生指数6.72个百分点，在12个恒生行业中涨跌幅排第一名。细分板块CXO、制药及医疗器械出现较大幅度增长。
　　上周有两家新股上市。7月6日，智云健康（9955.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，首日收盘报收28.2港元/股，下跌7.54%，公司市值165.54亿港币。7月8日，润迈德-B（2297.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，首日收盘报收5.28港元/股，下跌15.38%，公司市值61.64亿港元。
　　北京、上海及西安出现奥密克戎BA.5本土病例。7月8日，上海浦东新区报告1例社会面感染者感染的病毒为奥密克戎BA.5.2.1变异株，为境外入境关联感染者。7月5日，北京市通报的感染者1至3基因测序结果均属于奥密克戎变异株BA.5.2分支。此前，西安市新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会介绍此轮疫情感染者感染病毒为奥密克戎变异株BA.5.2分支。BA.5毒株是已知传播力最强的毒株，同时最新研究发现其具比前代毒株更强的免疫逃逸能力、重复感染能力。新毒株BA.5已在南非、葡萄牙、英国、以色列等多个国家流行，在全球范围内很可能会掀起新一轮的疫情高峰。
　　根据国外研究资料显示，BA.5变异株传播速度加快，免疫逃逸能力提高，但总体而言，和此前流行的奥密克戎变异株BA.2相比，发生危重症和病死率的风险未发现明显差异。研究结果也显示疫苗接种仍能有效预防BA.5感染后发生的危重症和死亡。
　　投资建议
　　在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产，未来建议关注：
　　1）创新药：传奇生物CART成功于FDA获批是创新药出海的优秀先例，长期看医药创新仍是主旋律，建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展，重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注信达生物（1801.HK）、康方生物-B(9926.HK)等。
　　2）医疗器械：短期市场对器械集采预期较为悲观，相关标的表现较为低迷；长期看，板块子赛道众多，分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大，龙头企业和创新企业具有壁垒。建议关注机器人赛道优质标的微创机器人-B(2252.HK)，以及癌症早筛标的诺辉健康-B(6606.HK)、眼科AI筛查优质标的鹰瞳科技-B(2251.HK)。
　　3）医疗服务：医疗服务渗透率低，需求增长前景广阔，建议关注肿瘤医疗服务标的海吉亚医疗(6078.HK)、港股植发第一股雍禾医疗(2279.HK)等。
　　4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，具有配置的性价比，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK；300759.SZ），药明生物(2269.HK)。
　　5）疫苗及新冠治疗药：疫情周期超预期，防疫需求仍然很大。疫苗建议关注康希诺生物-B(6185.HK)、三叶草生物-B(2197.HK)，新冠治疗药建议关注君实生物(1877.HK)、先声药业(2096.HK)、歌礼制药-B(1672.HK)、腾盛博药-B(2137.HK)等。
　　核心观点
　　上周市场回顾：变异毒株国内出现社区传播，医药板块跑赢市场
　　恒生指数单周（2022年7月4日至2022年7月8日）下跌0.61%。恒生医疗保健业单周涨幅6.11%，跑赢恒生指数6.72个百分点，在12个恒生行业中涨跌幅排第一名。个股方面，涨幅前5名个股分别是亮晴控股(8603.HK，64.71%)、微创机器人-B(2252.HK，31.03%)、腾盛博药-B(2137.HK，30.02%)、和黄医药(0013.HK，19.70%)、科济药业-B(2171.HK，19.56%)。跌幅前5名个股分别是密迪斯肌(8307.HK，-29.81%)、圣诺医药-B(2257.HK，-18.21%)、瑞尔集团(6639.HK，-15.25%)、海王英特龙(8329.HK，-14.71%)、医汇集团(8161.HK，-14.63%)。重点行业动态：1.北京、上海及西安出现奥密克戎BA.5本土病例。7月8日，上海浦东新区报告1例社会面感染者感染的病毒为奥密克戎BA.5.2.1变异株，为境外入境关联感染者。7月5日，北京市通报的感染者1至3基因测序结果均属于奥密克戎变异株BA.5.2分支。此前，西安市新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会介绍此轮疫情感染者感染病毒为奥密克戎变异株BA.5.2分支。BA.5毒株是已知传播力最强的毒株，同时最新研究发现其具比前代毒株更强的免疫逃逸能力、重复感染能力。新毒株BA.5已在南非、葡萄牙、英国、以色列等多个国家流行，在全球范围内很可能会掀起新一轮的疫情高峰。
　　重点公司动态：
　　【君实生物（1877.HK；688180.SH）】7月6日，君实生物宣布，美国食品药品监督管理局(FDA)受理了重新提交的特瑞普利单抗联合吉西他滨/顺铂作为晚期复发或转移性鼻咽癌(NPC)患者的一线治疗和单药用于复发或转移性鼻咽癌含铂治疗后的二线及以上治疗的生物制品许可申请(BLA)。FDA已将处方药用户付费法案(PDUFA)的目标审评日期定为2022年12月23日。
　　【腾盛博药-B（2137.HK）】7月8日，腾盛博药宣布其长效新冠中和抗体安巴韦单抗和罗米司韦单抗联合疗法在中国商业化上市，最新结果显示其对奥密克戎BA.4和BA.5有很好的病毒抑制作用。
　　【歌礼制药-B（1672.HK）】7月6日，歌礼制药宣布，其已向美国食品药品监督管理局（FDA）递交新冠口服候选药物ASC10的新药临床试验（IND）申请。ASC10是一款针对新型冠状病毒聚合酶（RdRp）的口服小分子候选药物。
　　【阿里健康（0241.HK）】阿里健康公布了截至2022年3月31日年度报告，集团财年内收入205.78亿元，同比增长32.6%。增长主要由于报告期内医药自营业务及医疗健康及数字化服务业务快速增长所致。年内集团亏损2.66亿元。集团医药自营业务包括自主经营的B2C零售、相关广告业务和B2B集采分销业务。医药自营业务整体收入达179.11亿元，同比增长35.5%。
　　【京东健康（6618.HK）】京东健康收购京东集团资产事项与宠物健康产品品类相关，6月29日公告显示，主要包括宠物处方药/处方粮、宠物营养品、宠物驱虫、宠物奶粉、宠物口耳眼清洁等类别的宠物健康相关产品的合同、存货和经营权。
　　风险提示：政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。