富途证券-海外医疗行业月度策略：港美股医疗行情触底反弹，但全年仍需谨慎-220711

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　　 2022年美国通胀指标走高、俄乌地缘政治动荡，金融市场波动持续加剧，纳斯达克生物技术指数在5月跌幅创下新低之后开始反弹，但全年情景仍不明朗。纳斯达克达克生物指数在1月份跌幅超14%，4月份跌幅近10%。虽然在今年6月份有所回暖，会出现结构性行情，但今年整体仍不是很乐观。
　　恒生医疗保健指数整体下跌接近一年，今年下半年有望反弹，但仍需谨慎。恒生医疗保健指数整体下跌近一年，从2021年7月开始一直下跌到今年5月份，2022年6月份开始反弹。我们预计今年下半年医疗行业将出现结构性行情，再次大幅跌的概率较低，但我们今年整体仍需保持谨慎态度。
　　全球疫情形势可能再度出现反扑，奥密克戎BA.4和BA.5已超越BA.2成为全球主流毒株。奥密克戎BA.2变体的传播速度比BA.1快66%，而奥密克戎毒株BA.1的传播速度又比德尔塔毒株快77%。早在今年1月下旬，奥密克戎BA.2正如山崩海啸一般席卷全美，日增高达80万例。BA.4和BA.5已成为多国主导毒株，具备更强的免疫逃逸能力，今年秋季和冬季全球疫情可能再次迎来小高峰。
　　全球猴痘确诊超6100例，预计JYNNEOS疫苗有望从中成为最大赢家。全球猴痘确诊超6100例，欧洲英国、西班牙、德国三国确诊病例最多。丹麦公司Bavarian Nordic（BAVN.O）的JYNNEOS疫苗成为目前FDA唯一批准上市的猴痘疫苗，美国在5月19日订购价值1.19亿美元的数百万剂猴痘疫苗，未来继续购买1.8亿美元疫苗选项，总订单量将达约1300万剂，我们预计JYNNEOS疫苗今年销售额有望达5亿美元。
　　受益于新冠疫情，辉瑞（PFE.N）公司拥有充足的现金流，成为了2022年上半年全球大药企收购最大买家。今年上半年，据不完全统计全球共有16起大型制药公司并购事件，其中辉瑞表现最为“亮眼”，主要是因为受益于新冠疫情，公司通过销售新冠疫苗和新冠口服药物，从而拥有充足和稳定的现金流，为公司今年的收购提供保障。
　　药明生物（2269.HK）有望从美国「未经核实名单」除名，但生物制药设备国产替代仍需加快步伐。7月5日，据路透社报道，药明生物有关负责人透露，无锡公司的检查已经完成，一切顺利，目前上海公司正在等候检查，我们预计药明生物今年有望从美国「未经核实名单」除名。虽然药明生物有望从美国除名，但也提醒我们高端制药设备和耗材我们国内处于“空白”状态易受海外政治因素制约。
　　风险提示：各国医疗政策的风险、系统性风险、市场竞争加剧、各国医疗政策的风险等