远东资信-2021年6月信用债市场运行报告：一级市场发行规模回升，AA级煤炭债利差高位运行-210715

《远东资信-2021年6月信用债市场运行报告：一级市场发行规模回升，AA级煤炭债利差高位运行-210715（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《远东资信-2021年6月信用债市场运行报告：一级市场发行规模回升，AA级煤炭债利差高位运行-210715（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

发行方面，6月信用债发行规模大幅回升，共发行10164.93亿元。

同时，本月取消或推迟发行的债券金额大幅增加至397.94亿元。

净融资方面，6月份信用债净融资转正，共实现净融资3118.29亿元；净融资的增加主要集中于建筑装饰行业，实现净融资1808.50亿元；AA+级主体信用债净融资最多，实现净融资1418.11亿元（占比43.12%）；城投企业净融资占所有信用债净融资比重高达72.64%，城投债对6月份信用债净融资的贡献非常大。

到期压力方面，未来6个月将有42579.48亿元信用债到期，整体到期压力与之前相比进一步下行。

未来6个月信用债到期压力将继续呈现下降趋势，分行业来看，房地产、交通运输、医药生物行业到期压力下降显著，计算机和非银金融行业到期压力上行；民营企业债券到期压力减小相对更为显著；城投债到期压力下降幅度较小，非城投企业所发行债券到期压力下降相对更为明显。

到期收益率方面，中短期票据和城投债到期收益率总体呈现先升后降的运行趋势，总体变动幅度不大。

信用利差方面，各期限低等级（AA级）煤炭行业产业债信用利差处于历史高位，且短期限信用利差呈边际扩大趋势；各期限低等级（AA级）钢铁行业信用利差均呈边际扩大趋势，短期限信用利差已经攀升至历史极高水平；弱资质短期限城投债信用利差处于历史高位，且呈边际走阔态势。

展望未来，公司债券发行上市审核趋严、城投公司融资政策收紧等因素对信用债发行形成的影响仍将持续一段时间。

同时，虽然地方政府债出现单月集中发行模式的可能性较小，但下半年地方债发行仍将继续发力，利率债供给压力的上升可能在下半年对信用债发行持续造成影响；信用债收益率或将受具体行业或领域基本面、央行“降准”、生产性物价未来走势以及利率债收益率走势等因素影响。