中泰国际-环保新能源行业2022年中期行业投资策略：不忘初心，坚守信念-220708

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　　 2022年上半年始料未及的宏观政经挑战主要包括：(一)中国疫情反复、(二)俄乌冲突爆发。俄罗斯是欧洲的主要能源供应国，原油及天然气价格于上半年期间一度大幅上涨。原材料价格也在涨价潮中上升
　　俄乌冲突提供诱因，欧州加快降低石油及天然气消费量占比。全球传统能源脱钩(De-Pegging)有望提速，增加对新能源依赖
　　维持以碳中和与能源转型为长线投资逻辑。即使宏观因素波动，碳中和政策依然不变。碳中和实现的过程中推动环保及新能源行业发展
　　关注光伏、风电、天然气、垃圾发电、供水(自来水/直饮水)行业。如果中央成功一次性解决可再生能源发电补贴拖欠问题，新能源发电
　　商将是最大受惠者，其现金流状况将获得显著改善值得关注的港股标的：信义能源(3868 HK)、新天绿色能源(956HK)、粤丰环保(1381 HK)、中国水务(855 HK)
　　风险提示
　　1.企业项目开发延误
　　2.应收账款风险
　　3.新能源并网电价大幅下跌
　　4.天然气供应紧张
　　5.天然气接驳费下降或被取消