中泰期货-国债期货周度报告：复苏叠加渐行渐近的通胀，债市预计承压-220710

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　　概述
　　逻辑观点：2022年6月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨2.5%，环比持平；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.1%，环比持平。中共中央政治局常委、国务院总理李克强在福建主持召开东南沿海省份政府主要负责人经济形势座谈会指出，当前经济在恢复，但基础不稳固，稳经济还需艰苦努力。央行公开市场操作意外30亿元投放让市场对后续货币市场流动性资金逐步回笼产生担忧。客观来看，市场货币市场并不缺少资金，30亿元投放甚至不投放不会对货币市场资金产生实质性影响，但是非常规的操作或许暗含了央行有意引导货币资金回归的政策意图。近期债市多空双方围绕国内方面央行缩量逆回购投放VS疫情反弹博弈，社融渐进发布窗口期，市场均较为谨慎。整体来看，近期市场对利空因素敏感对利多因素反而有些钝化，经济仍处底部复苏初步阶段，政策面在密集出拳后暂时进入效果观察期，未来复苏高度要求下货币政策支持力度仍不会弱，但债市基本面已经中期转空，逢高做空为主。
　　风险提示：国内疫情超预期反弹