中泰期货-橡胶周度报告：供应压力加大，沪胶低位整理-220711

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　　投资策略：上周天然橡胶承压回落，在12500一线支撑明显，延续区间震荡。供应方面，泰国南、北部正常割胶，原料价格回落，尤其是胶水价格，但原料价格仍处于较高位置，胶农割胶积极性较好；国内产区云南天气改善，原料价格亦回落，之后原料供应增加，原料仍有回落空间，浓乳厂收购原料价格稳中回落，海南基本全面开割，中旬供应上量，乳胶原料价格继续回落，上周深色胶整体库存下降，国内库存同比处于偏低水平，区外库存略降，但当前库存能够保障市场需求且进口量环比回升，浅色胶继续去库存但趋缓；需求方面，山东地区轮胎开工稳定，成品库存依然较高，有去库存迹象，目前看轮胎出口订单维持，国内橡胶整体需求有好转，关注多地因疫情散点复发对物流运输是否有影响，整体原料库存较低。本周主力09合约下跌至12500一线，下跌速度放缓。在需求预期有好转、上游短期原料供应逐渐充足的情况下，沪胶承压回落，关注12000-12500区域支撑，急跌不建议追空。基本面上关注下游开工变化，7月是否明显好转，短期在12300-13500空间震荡。若持有现货头寸可考虑继续在高位卖出短期看涨期权增加收益，低探时不追，后期仍需持续关注产区天气以及下游需求的变化。
　　风险提示：美联储加息预期，对商品影响还在持续，外围市场不确定因素较多，国内疫情等因素对下游需求影响还存在，谨慎操作。