美尔雅期货-钢矿周度报告：需求压制仍在，钢材估值偏高仍有下跌空间-220711

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　　钢材盘面低位震荡，反弹乏力，周五夜盘再度增仓下行。供给端长流程钢厂减产力度持续加大，减产涉及河北、西北、江苏等主产区，市场信心不足，钢厂生产意愿较差，但集中减产高峰已过，高炉产能利用率和铁水产量预计降幅收窄。成材方面，由于铁水偏紧，轧线均不饱和生产，螺纹产量大概率跌破年初低点，热卷仍有下降空间。需求端螺纹需求仍较为疲弱，高温和降雨对施工进度影响增大，工程项目回款短期内改善难度较大，施工进度仍难以加快。热卷下游景气度继续好转，生产稳定性回升，但由于消费偏弱，多数制造业排产较为谨慎，热卷采购力度偏弱，加工环节利润难有起色。后期去库改善力度不足。目前钢材盘面估值偏高，供需双弱格局下需求疲弱施加的压力持续增大，疫情反复及国际局势动荡加剧了国际市场对衰退的担忧，叠加下周六月地产基建数据和二季度GDP等宏观数据预期偏差，市场仍处于弱势运行中，跌破前低将再度打开下跌空间