美尔雅期货-棉花周报：轮入政策落地 棉花弱势格局难改-220708

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　　宏观：美联储会议纪要显示抑制通胀仍然是美国当前的头等任务，市场预测7月份大概率加息75或50个基点。国内公布了6月份的CPI为2.5%，环比持平，同比继续上涨。PPI环比持平，同比上涨6.1%，增幅有所回落。
　　基本面：行业淡季期间，下游订单较少，企业采购停滞，本周2021年度新疆棉销售量3.1万吨，创今年周度新低。棉花大幅下跌，纺纱企业利润修复，但是纱线市场有价无市。纺企棉纱库存继续累库，负荷较上周变化不大。具体来看，本周纺企棉纱库存44.6天，纺企棉花库存21.2天，纯棉纱厂负荷44.5%。储备棉轮入政策落地，18600元/吨的目标价格与上游轧花厂成本线差距较大，企业参与轮入的积极性不高，对市场影响十分有限。
　　策略：宏观和基本面来看棉花整体弱势格局没有改变，虽有收储政策注入信心，但是无论是价格还是轮入数量对于当前市场的困局影响不大。短期棉花反弹空间有限，后期预计维持震荡下跌趋势。