国信证券-鲁泰A-000726-不利因素消减，2022二季度业绩预计增长129%~205%-220712

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　　事项：
　　公司公告：2022年7月11日晚，鲁泰A公布2022年上半年业绩预告，预计2022年半年度归属于上市公司股东的净利润3.4亿元-4亿元，同比增长121.5%-160.6%；扣除非经常性损益后的净利润3.1亿元-3.7亿元，同比增长471.1%-581.6%。
　　国信纺服观点：1）20221H业绩预告：订单恢复，人民币贬值，Q2业绩在低基数下预计增长129%~205%；2）展望：近期汇率和原材料继续向好，下半年新项目产能逐步释放，看好全年业绩增长势头；3）风险提示：宏观环境波动；市场消费偏好变动；汇率大幅波动；原材料价格大幅波动。4）投资建议：不利因素逐步消散，看好短期盈利大幅修复，中长期稳健增长。二季度公司在订单恢复、产能利用率提升、人民币贬值等多方面利好因素促进下实现业绩大幅增长，随着原材料成本、汇率、海外疫情等不利因素逐步褪去，公司盈利水平有望在短期大幅修复，展望下半年继续乐观。从中长期看，产能扩张、效率提升、景气品类开拓有望贡献收入稳步增长。由于二季度业绩预增超预期，公司订单情况较好且近期棉价显著回落、人民币汇率贬值，上调盈利预测，预计公司2022~2024年净利润分别为6.7/7.8/9.1亿元（原为6.2/7.5/8.9亿元），同比增长93.7%/16.5%/16.2%，给予2023年10.5~11x PE，上调合理估值为9.3~9.7元（原为8.8~9.3元），维持“买入”评级。