方正证券-融资融券研究日报内参-210716

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【两融市场数据】截至2021年7月14日，两市融资融券余额18,072.10亿元，其中融资余额为16,505.10亿元，融券余额为1,567.00亿元。

沪深两市融资买入额1,068.06亿元，融券卖出额为51.62亿元。

上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+1.02%），深证成指（+0.75%），创业板指（+1.40%）。

【两融策略】行业配置的主要思路：波澜不惊，拥抱景气。

7月市场仍将延续震荡向上趋势，中小风格占优的结构性分化不变。

维稳窗口的结束对前期上涨逻辑造成扰动，而对未来政策的博弈将决定市场走向，7月底的政治局会议则是下一个重要观察窗口。

从目前货币政策框架看，经济动能虽然高点已过，但部分细项仍保持强韧性，所以短期“保增长”无忧下，或是年内重要“防风险”窗口，政策短期存在稳中偏紧可能，长期则更加乐观。

配置建议仍应围绕高景气主线布局，关注7月中报季行情，具体包括，1）长期景气方向，包括新能源、医药生物、半导体等；2）关注盈利高景气的强周期板块，化工、有色金属等行业；3）关注竣工逻辑下的地产后周期机会，尤其以建材、轻工为代表的建安产业链。

7月首选行业电子、医药生物、化工。

【风险提示】宏观经济大幅不达预期，融资融券政策发生重大变化，大盘发生大幅异常波动。