红塔证券-策略深度报告：金融数据已明显好转-220711

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　　5月随着疫情冲击高峰的过去，政策发力和经济修复带动社融总量同比增速回升，但信贷结构依旧偏弱。但正如我们在5月金融数据中提到的，总量回升是第一步。
　　6月随着疫情褪去，经济环比动能明显增强，叠加财政政策加快靠前发力、货币政策为信用行情保驾护航，金融数据正式迈出了第二步，在总量好转的时候，信贷结构也开始好转，中长期贷款总量和占比回升，票据融资规模则大幅下滑。
　　往后来看，在8月底前专项债资金基本使用完毕的政策导向下，5、6月份募集的资金会在接下来进一步加快下发进度。而伴随着专项债资金的落地，项目的开工，社会配套资金也会紧随而上，在这样的情况下，7月基建会成为信贷回升的重要支撑项目。
　　总的来说，7月随着财政资金的进一步下发叠加经济环比增长动能延续，金融数据有望继续表现亮眼