银河期货-动力煤周报-220626

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　　主产地：鄂尔多斯地区煤炭日产量持续稳定在260万吨以上，截止6月25日，主产地煤矿生产数量在242座，产量持续稳定在260万吨附附近，达到去年最高水平，销量220吨。上周五，神华坑口外购化工煤等优质煤种价格小幅下调，但幅度不及市场预期，周末，主产地坑口价涨跌互现，但下跌占比较大。陕北、内蒙多地区煤矿普遍下调坑口价20-50元/吨不等，坑口需求有所放缓，但总体降价幅度有限，预计本周坑口将延续小幅下跌为主
　　港口数据：环渤海港口库存为2380万吨，环比上周增加110万吨，同比增加500万吨，达到往年同期最高水平，距离历史最高仅有160万吨差距。大秦线日均运量在126万吨，呼局批车数正常在30列左右，港口调入量增加至150万吨，终端按需采购，环渤海港口库存增加至2380万吨。锚地船舶数量71艘，预到59艘。其中，秦港库存环比增加50万吨至555万吨，京唐各港累计环比增加14万吨至576万吨，曹妃甸各港累计环比增加至31至1218万吨。下游中转港口库存环比增加140万吨，华东、华南和江内港口库存总量合计3234万吨，华东、华南、江内港口分别增加52、42、46万吨。
　　终端电厂：随着全国范围内气温回升，局部地区气温突破40度，民用电增加，同时疫情后工业需求稳步提升，终端电厂日耗逐步季节性回升，截至6月23日沿海终端日耗回升至186万吨，同比减幅收窄至8万吨，比20年增加20万吨，库存周环比减少100万吨至2980万吨，可用天数降至16天；内陆终端电厂日耗回升至332万吨，同比减少20万吨，比19年增加40万吨，库存周环比持平为7620万吨，可用天数降至22.9天。
　　综述：主产地产量稳定在260万吨附近，销量220万吨，上周五神华外购化工煤等优质煤种价格小幅下调，但下调幅度不及预期，周末，主产地坑口价涨跌互现，总体下跌面较大，煤矿普降20-50元/吨左右，5500K原料煤坑口价报价980元/吨，预计本周坑口将延续弱势。大秦铁路运量130万吨，呼局皮车数32列左右，港口调入155万吨，调出维持在140万吨，库存大幅增加至2380万吨，库存增幅加快，锚地船舶数量在71艘，预到59艘，港口疏港压力进一步加大。终端方面，北方地区气温升高，内陆电厂日耗也在逐步增加，内陆电厂日耗接近去年同期水平；沿海区域因南方降水天气持续，气温偏低，电厂日耗恢复速度缓慢，终端以长协采购为主，对市场煤接受度有限，但未来天气将逐渐升至高温，日耗接近去年同期水平。此外，水泥、化工市场行情不景气，多数水泥厂、甲醇厂处于亏损状态，采购积极性较弱。整体而言，当前坑口、港口价格已经初步形成共振下跌态势，港口高库存与终端需求疲软下下跌趋势已经形成，坑口地区继续缓降，但幅度有限，同时港口库存接近历史最高位，疏港压力较大，预计本周出货将会增加，但迎峰度夏即将开启，旺季需求仍存，坑口抵抗较为强烈，同时国际煤炭需求持续旺盛，欧洲将采购印尼煤，将会挤占中国进口资源，随着终端日耗继续回升，且煤价跌回限价区间，将会刺激部分采购需求，预计长协价格附近将会有所有支撑，但中长期看煤价将会持续下行。（以上观点仅供参考，不做入市依据）