华安期货-棉花周报：收储落地，棉市压力不减-220709

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　　投资策略建议：
　　本周ICE棉价先抑后扬。得州地区干旱形势依然严峻，美棉优良率处于历史低位。但因美国通胀居高不下，市场预计美联储大概率依然在7月保持大幅加息的计划，经济衰退阴云笼罩全球，需求堪忧，美棉签约量表现不佳，市场趋于谨慎。目前市场利空因素偏多，利多因素仅存天气炒作一项。因日本政坛黑天鹅事件，国际宏观不稳定性因素增多，大宗商品整体承压，预计棉价将不会在高位维持过长时间。
　　国内方面，本周郑棉依然低位盘整。美国疆棉禁令对国内市场冲击巨大，孟加拉服装协会也要求国内纺织企业谨慎使用新疆棉。虽然现阶段市场在炒作拜登计划取消对华加征关税的热点，但受到疆棉禁令政策的影响，即使取消关税，利好程度有限。国储棉发布公告，计划当现货价格不高于18600元/吨时轮入储备棉，主要目的依然是提振市场信心，稳定棉价。现阶段新棉长势良好，预计为丰产年。下游整体开机率依然不高，虽然价格下跌，但受终端订单情况不佳的影响，纺企不敢贸然大量采购累库，多刚需补库和消化前期库存为主。棉市基本面偏弱，近期宏观环境不稳，投资者需关注政策面影响，可逢低布局少量多单。
　　期权投资策略：
　　卖出跨式或宽策略做空波动率
　　下周关注:
　　1.美棉生长报告
　　2.USDA周度出口报告