浦银国际-SPDBI中国股市资金全景图：6月资金继续回流，消费板块回流最明显-220706

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　　以二级市场净资金流为主线、并结合海外中国股票基金净申购，我们分析了中国股市资金面情况。6月中国股市整体资金流在波动中大幅反弹，我们在策略展望中的多个预判逐一兑现。结合此前多个触底信号的浮现，我们仍然强调此前的观点：对中国股市相对乐观，买入中国股票，具体参看我们的报告《2022年中期策略展望：波动中上行》、《政策底进一步夯实——4月政治局会议解读》、《港股资金回流了多少？反弹下的板块怎么配？》和《恒生指数30年来首次触及250月均线，战略性配置港股》。
　　市场整体
　　◎ 2022年6月，中国股市整体（港股+A股+中概股）二级市场资金回流6017亿美元，占6月成交额的17.6%，回流幅度较大。其中，中概股相对净流入最大，达到21.1%，而A股和港股6月相对净流入分别为18.6%和8%。
　　◎目前，无论是中国股市整体还是港股、A股和中概股，其资金流均已开始反弹，但距离过去20年的中位数仍有较大距离，后续仍有充分的流入空间。
　　◎海外中国股票基金净申购过去一年从顶部逐渐回落，在5月资金大幅赎回之后，6月短期回流。对于中国股市整体，海外基金净申购和二级市场净流入步调并不一致。
　　分板块
　　◎上游端周期板块，能源和原材料板块总体净流入低于市场平均。在中国股市整体中，6月能源和原材料板块相对净流入均低于市场整体平均。其中港股能源和原材料板块6月经历大幅流出。中下游端，中国股市整体中工业板块相对净流入与市场整体持平，而其中港股工业板块同样为净流出。
　　◎在成长板块中，IT和通讯服务板块稍有分化，IT板块好于通讯服务板块。对于其它周期板块，除房地产外，总体净流入幅度较大。其中，无论是A股还是港股，6月医疗和可选消费板块均大幅流入。而房地产板块在A股和港股均为小幅流入，流入幅度低于市场平均。
　　◎对于防御板块，资金流明显分化。无论是A股还是港股，必选消费板块6月资金流入迅猛，高于其余大部分板块，而公共事业板块资金面逊于其它板块，尤其是港股公共事业板块6月流出幅度较大。