华安期货-石油化工周报：宏观风险持续，聚烯烃暂时观望-220710

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　　LLDPE：
　　国际油价触底反弹，化工品行情跟随为主。石化涨跌互现，小范围调整，现货报价普遍回升，终端多谨慎观望，成交一般，线性主流8300-8950元/吨。前期“两油”装置停车检修较多，缓解一定库存压力，但煤企前期装置检修有限，库存压力偏大。三季度煤企装置检修陆续增加，供应或有所减少，对煤企库存压力有所缓解。传统需求淡季，终端谨慎，预计PE难以形成持续性反弹，震荡整理为主。
　　PP：
　　国际油价触底反弹，化工品行情跟随为主。贸易商跟随盘面高报盘为主，两油出厂价格部分上调，下游拿货积极性不高，多低价补库为主，拉丝主流徘徊在8250-8600元/吨。目前整体库存水平高于去年同期，处于五年高位。煤化工企业库存继续累积。中间商库存小幅去化，港口库存下降。下游塑膜、塑编、无纺布处于需求淡季，多数制品企业订单跟进有限，基本上维持按单采购。预计后期PP行情震荡整理为主。