川财证券-消费行业川渝地区半年报以下半年展望：关注消费复苏白酒估值修复-220708

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　　上半年四川综合指数下跌2.20%，重庆综合指数下跌4.25%。
　　我们重点关注的四川综合指数下跌2.20%，重庆综合指数下跌4.25%。截至2022年7月1日，四川板块PE为34.91倍，整体估值水平有所下降；重庆板块PE为23.26倍，整体估值水平有所上升。分行业来看，上半年川渝地区各板块平均涨幅前三的为：农林牧渔（+27.80%）、房地产（+22.28%）、社会服务（+18.19%）。从上市公司来看，涨幅前三的分别是中交地产（+151.15%）、立航科技（+106.17%）、创维数字（+65.89%）；跌幅前三的分别是优机股份（-58.65%）、*ST蓝盾（-51.35%）、*ST运盛（-47.88%）。我们重点关注的42家川渝地区上市公司平均下跌10.24%，涨幅前三的分别是：通威股份（+35.91%）、盛和资源（+15.74%）、雅化集团（+14.03%）；跌幅前三的分别是：利君股份（-40.67%）、金科股份（-36.16%）、帝欧家居（-34.72%）。
　　清洁能源：双碳政策叠加稳增长政策下，川渝地区水风光能源供应体系建设将进一步提速。
　　随着川渝水风光互补能源供应体系建设的推进，地区水电、风电、光伏、储能产业链上企业将迎来发展新机遇。其中，水电产业可以关注的相关标的有：川投能源；风电产业链上可以关注的相关标的包括：川能动力；光伏产业链上可以关注的相关标的有：通威股份。
　　新能源汽车：国产崛起，全产业链实现较快发展。
　　新能源汽车行业已进入快速成长期，未来汽车电动化和智能化趋势不变，带动相关产业链迎来较快发展，建议关注川渝地区锂矿、正负极材料、电解液、隔膜、动力电池、整车、充电桩等新能源汽车产业链相关企业。相关标的：长安汽车、小康股份、隆鑫通用、天齐锂业、雅化集团等。
　　白酒：关注疫情后消费复苏，下半年销售旺季有望保持较快增长
　　本轮多地疫情的爆发对地区白酒消费场景影响较大，多个酒企销售渠道受阻，解封后目前社会消费整体处于恢复中，白酒供应链逐步畅通，端午节销售数据显示出白酒消费良好复苏趋势，此外，白酒餐饮渠道端消费随着未来各地堂食的放开也有望进一步复苏。同时，疫情防控期间正逢白酒销售淡季，对川酒全年业绩影响较小，西南市场本身受疫情影响较小，叠加随着上海、北京、广东等地疫情得到控制，下半年白酒销售旺季酒企营收有望保持较快增长。建议关注：五粮液、泸州老窖等。
　　风险提示：宏观经济增长低于预期，新冠疫情持续风险，消费恢复不及预期风险。