财通证券-免税行业数据跟踪：行程卡时间调整至7日，26周机场客流环比+15.38%-220711

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　　海南客流：第26周客流环比上涨15.38%，持续向好。6月27日-7月3日）海南机场客流为56.0万人次，已进入高增阶段，相比2022年第25周48.6万人次的客流水平，环比上涨15.38%，恢复至2019年同期水平的79.17%，为1个月前（第22周）客流水平的177.95%。我们认为随行程卡覆盖时间缩短至7日，商务、旅游需求将进一步释放，客流有望开启高速恢复进程。此外，随暑期旅游旺季来临，预计三亚客流增长将略快于海口。
　　京沪客流：北京、上海客流已恢复至3月初水平。6月27日-7月3日，从上海机场飞往海南岛内机场的旅客人次为15762人次，环比上涨181.36%，恢复至2019年同期水平的61.67%；从北京机场飞往海南岛内机场的旅客人次为12866人次，环比上涨37.63%，恢复至2019年同期水平的58.76%。上海、北京客流均恢复到3月初水平，恢复迅猛。在海南“7+2“疫情政策叠加整体需求刺激之下，预计客流恢复态势向好。
　　口岸机场客流：6月出入境旅客量有所恢复。2022年6月，广州白云机场旅客吞吐量（国际+港澳台）为5.81万人，同比增加3.97%。主要系疫情管控放松，国际航班及港澳台地区航班有所恢复。
　　风险提示：离岛免税销售不及预期；国际客流恢复不及预期；局部疫情反复；岛内竞争加剧