中泰期货-油脂油料周报：印尼库存消耗仍需时日，油脂价格面临下行压力-220710

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　　上周行情回顾：
　　·上周，在宏观和自身基本面的双重利空下，油脂价格大幅下跌。上周三，随着国际原油价格跌破百元大关以及印尼出口促进政策的不断加码，豆棕菜油多合约封于或触及涨停，虽然在风险的集中释放后价格企稳反弹，不过顶部压力依旧明显，在宏观改善和印尼库存压力完全释放前，油脂价格仍面临下行压力。
　　·当前，印尼政府正在努力削减其国内棕榈油库存。印尼政府上周表示将提高棕榈油出口配额，企业可根据参与DMO的销售数量申请七倍的出口许可；印尼内阁部长上周四表示，正在考虑削减其棕榈油出口税，以鼓励更多的出口。一方面，从目前来看印尼棕榈油出口进度仍旧缓慢，至于是否能调降出口税也有待进一步观察；另一方面，在印尼棕榈油出口恢复的同时，马棕出口亦受到冲击，市场预计马来6月期末库存或继续抬升。
　　·印尼政府在不断刺激出口的同时，还试图通过提高棕榈油在生柴中的添加比例以进一步消化库存。印尼能源部高级官员于上周五晚间表示，计划从7月20日起将其生物柴油中棕榈油燃料的含量从30%提高到35%，不过，由B35带来的棕榈油每月十多万吨的新增需求对去库帮助较为有限。
　　·美豆在宏观偏弱氛围带动下大幅走弱，不过盘面在大跌后逐渐反弹，国内油脂价格的反弹令豆粕以震荡走势为主。上周美国北部和中部部分地区的降雨对作物土壤水分改善有利；不过有迹象表明，7月剩余时间和8月的后续降雨可能减少，继续关注后期天气变化情况。
　　观点与建议：
　　关注印尼棕榈油出口政策及国内库存变化；另外，关注本周发布的MPOB及USDA月度供需报告。