申港证券-轻纺美妆行业周报：露营市场高景气发展，建议关注龙头企业-220710

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　　每周一谈：露营市场高景气发展建议关注龙头企业
　　事件：全球户外用品市场规模稳步提升，电商为重要销售渠道。2020年全球户外运动用品市场规模为1599.5亿美元，同比增长28.3%，2020年全球户外运动用品电商市场规模为845亿美元，同比增长12.7%。根据Statista数据，预计2025年全球户外运动用品及电商市场规模将分别达到2264.16亿美元和1098亿美元。
　　国内户外用品行业规模稳步增长，疫情稍有影响。相比于欧美近百年的产业发展史，国内户外运动行业正处于发展早期。2019年中国户外用品市场零售规模250.2亿元，同比增长0.17%。2020年受疫情影响，中国户外用品市场零售规模下降至245.2亿元。后疫情时代下，消费者对户外健康生活方式的诉求更加强烈，有望进一步提高市场潜力。
　　我国露营行业市场规模迅速发展，行业发展空间巨大。受疫情影响，跨地区旅游受限，消费者对户外健康方式热情高涨，露营成为本地游市场的热点。同时，在新媒体种草、宣传帐篷等户外装备带动消费需求的同时，露营也凭借参与门槛低、消费场景易得、距离较近等优势受到消费者青睐。2020年我国露营营地市场规模为168亿元，2014-2020年CAGR达到13.9%，未来行业发展空间较大。
　　国内目前露营市场渗透率仅3%，存在较大的提升潜力。我国露营行业处在行业发展初期，目前露营行业渗透率约3%，仍为小众市场，相比当前美国、日本成熟的露营市场，国内露营行业渗透率增长空间较大。当前，社交媒体宣传及推广提高了露营在年轻群体中的渗透率，精致露营也逐渐从核心城市近郊或旅游城市向二、三、四线城市渗透扩展，中国露营市场渗透率有很大的提升潜力。
　　政策出台助力户外运动用品行业发展。近年国家出台户外运动相关鼓励和支持政策，提出将大力发展运动项目产业，积极培育户外运动、智能体育等体育产业，并开展森林康养、自然教育、生态体验、户外运动，构建高品质、多样化的生态产品体系，加速户外运动赛道成长。
　　行业竞争格局不断优化，市场向头部品牌集中。从国内外户外运动用品品牌数量来看，2016年品牌总数由975个减少至2019年的939个，其中国内品牌492个，国外品牌447个。我国户外运动用品市场上，由少数企业占据主要市场份额，据COCA数据，2015年国内年出货额大于1亿的品牌出货总额占全国的58.3%，2019年占比上升至62.6%，市场逐渐向头部品牌集中。
　　国内户外运动用品行业市场参与者较多，行业竞争激烈。目前国内实力较强、知名度较高的企业拥有广泛而忠实的客户基础。同时，基于户外运动用品行业的高热度，各大体育品牌、时尚潮牌也纷纷拓展延伸户外运动用品产品线。在当前市场下，各品牌也将凭借自身在产品设计、供应链等方面的优势以及庞大的用户群体，获得更大的市场份额，将进一步加剧户外运动用品行业的竞争程度。
　　露营相关企业注册量逐年上升，市场参与者数量快速增长。2020年国内新增9533家露营相关企业，实现近十年来的最大增速，同比增长160.96%，显示2020年后我国露营市场迅速爆发。2021年新增相关企业21703家，同比增长127.66%，实现近十年来露营相关企业注册量最多。目前，在2022年前五个月，已有超一万家露营相关企业注册，在后疫情时代，露营在户外运动市场中的热度将持续延续并进入高速发展时期。
　　行业龙头优势明显，2021年浙江自然、牧高笛业绩突出。2021年户外露营行业龙头浙江自然（605080.SH）、牧高笛（603908.SH）年营收同比分别增长44.9%、43.6%；2022Q1营收同比增加46.6%、56.1%，业绩增长明显。毛利率方面，2022Q1浙江自然与牧高迪毛利率达36.47%、25.49%。
　　后疫情时代露营需求激增，建议关注龙头企业。在疫情持续影响下，露营成为周末休闲游的热门选项，需求激增，露营市场高景气发展，建议关注户外露营龙头企业浙江自然（605080.SH）、牧高笛（603908.SH）。
　　市场回顾（7月4日-7月8日）：
　　在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌2.56%，在申万31个一级行业中排名第23，跑输大盘，子板块中，包装印刷板块表现较好，上涨0.08%，造纸板块表现较差，下跌5.15%；纺织服饰行业本周上涨0.30%，在申万31个一级行业中排名第10，跑赢大盘。子板块中，纺织制造板块上涨2.25%，服装家纺板块下跌0.25%，饰品板块下跌1.88%。
　　行业数据追踪：
　　家具：本周TDI价格较上周有所下跌，MDI价格较上周有所下跌。
　　造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，7月8日，针叶浆市场价7160.71元/吨，较上周五下跌0.95%；阔叶浆市场价6631.82元/吨，较上周五上涨0.36%；本色浆市场价6666.67元/吨，较上周五下跌0.50%；化机浆市场价5433.33元/吨，较上周五下跌0.76%。包装纸方面，7月8日，瓦楞纸市场价3581.25元/吨，较上周五下跌0.26%；白板纸市场价4275.00元/吨，较上周五下跌0.58%。文化印刷纸方面，7月8日，双胶纸市场价6237.50元/吨，较上周五上涨0.40%；生活用纸方面，7月8日市场价7666.67元/吨，较上周五上涨0.44%。
　　纺织服装：7月8日，棉花价格为17716.15元/吨，较上周下跌3.52%；纱线的价格有所下跌，涤纶的价格有所下跌。
　　投资策略：
　　在疫情持续影响下，露营成为周末休闲游的热门选项，需求激增，露营市场高景气发展，建议关注户外露营龙头企业浙江自然（605080.SH）、牧高笛（603908.SH）。
　　风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险。