天风证券-新洋丰-000902-半年报业绩预计明显增长，磷矿布局持续加速！-220710

《天风证券-新洋丰-000902-半年报业绩预计明显增长，磷矿布局持续加速！-220710（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-新洋丰-000902-半年报业绩预计明显增长，磷矿布局持续加速！-220710（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事件：1、公司发布业绩预报，2022上半年预计实现净利润8.72亿元~9.52亿元，同比增长24.35%~35.76%。2、公司拟收购保康竹园沟矿业有限公司100%股权。
　　Q2业绩高增长，复合肥量利齐升，产业链一体化优势凸显在2022Q1保持增长的基础上，公司Q2业绩达4.65~5.45亿元，同比增长29%~51%。①复合肥：公司Q1部分地区受到疫情影响导致复合肥销售延至Q2，叠加农产品价格持续高景气、渠道补库需求持续旺盛，公司复合肥销量保持增长；公司新型复合肥占比提升、叠加复合肥产品适当提价，公司复合肥毛利率提升。②磷肥：上半年磷矿价格上涨，公司此前注入的巴姑磷矿作用体现，叠加硫酸磷酸产能配套领先、公司磷肥价格有所提升，公司磷肥毛利率维持较高水平。
　　自有资金5.35亿收购竹园沟磷矿采矿权，公司磷矿资源进一步丰富公司拟以自用资金5.35亿元收购湖北新洋丰矿业投资有限公司持有的竹园沟矿业100%股权。收购看点：①资产基础法定价，保护上市公司利益。
　　竹园沟矿业拥有竹园沟磷矿的采矿权，评估保有资源储量9050万吨，平均地质品位24.93%，一级品达1498万吨，平均品位31.87%。本次交易定价采用资产基础法，充分保障上市公司利益。②继续采用自有资金收购，公司资金实力充足。在去年收购中，公司也使用自有资金收购雷波新洋丰矿业有限公司100%股权（雷波矿业有磷矿资源储量4685万吨）。③公司磷矿注入承诺积极践行。公司母公司洋丰集团在我国主要磷矿资源区拥有优质和充足的磷矿开采资源，并承诺逐步注入上市公司，去年和今年公司均有磷矿相关事项推进，公司积极践行磷矿注入承诺，公司磷矿资源有望进一步丰富！
　　积极布局新能源，公司磷资源价值进一步体现公司拥有185万吨磷酸一铵，大股东磷矿预计未来陆续注入，在磷酸铁锂带来的新能源高需求增量下，公司整个磷资源价值将提升。磷酸铁业务方面，公司一期5万吨磷酸铁在今年上半年实现投产，与格林美合作的二期15万吨项目预计在8-12月陆续投产。新能源业务充分利用公司在磷资源方面的资源和区域优势，发挥与现有磷矿、磷复肥业务的高度协同作用，巩固公司在磷化工行业的领先优势，提升综合盈利能力，有望为公司创造新的业绩增长极。
　　我们认为公司磷资源丰富，业务具备高成长性，公司2022-2024年利润有望达16.76、21.89、27.03亿元，同比增长39%、31%、23%，对应PE仅14/11/9倍。维持买入评级。
　　风险提示：农产品和原材料价格波动；环保政策变动风险；竞争加剧；业绩预告是初步测算结果，具体财务数据以公司披露公告为准；收购事项尚存在不确定性