中信期货-大宗商品贸易&航运周度观察：BDI跌至2000点上方，长航线发运提振原油运费-220710

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　　6月出口预计保持较快增速。本周人民币汇率小幅贬值，跌至6.71，商务部宣称6月出口仍保持较快增长。集装箱吞吐量环比6月下旬小幅回落
　　国内供应链堵点已打通，但需求端回升较慢。公路货运流量指数同比仍下跌15%，沿海省份回升至2019年的100%左右，与上周基本持平。铁路货运量下半周小幅回升，高速公路货运车流量环比小幅回升
　　本周航运运价：除原油油轮和LPG外其余船型运费下行，燃油价格高位回落
　　国际集装箱主干航线运费继续回落。本周SCFIS、FBX和SCFI中美线分别环比回落5.8%、1.6%和3.0%，欧线环比分别持平、回落1.4%和回落0.6%。欧线货代端报价已低于船东平均收益，欧线运价降幅小于美线。6月全球港口除宁波舟山港外拥堵均缓解，7月以来美西、欧洲港口集装箱拥堵改善，航运公司增加闲置运力，运费仍将承压n
　　干散货运价指数回落至2000点附近，连续3周下行。BDI指数7月8日收于2067点，环比上周五回落6.6%，周三达最低至2043点，较5月份高点下跌39%。BCI小幅回落0.6%，BPI和BSI环比回落8.1%和6.5%。市场情绪偏悲观，欧洲地区需求减弱，船舶周转加快，在港比例下行，运价整体下行。到中国的铁矿石运价并未显著下滑，其余到中国货物运费下行。上半年全球干散货船队规模同比增3.1%，增速继续放缓，6月二手价格受到运价带动回落，新造船规模小幅增加。巴西6月铁矿石发运量环比保持较快增长，美国粮食发运量有望增加，但欧盟和印度煤炭进口预计较弱，预计下周市场低位震荡。
　　原油油轮运费继续走高，成品油船运费回落。7月8日BDTI收于1333点，环比上周末回升8.9%；成品油轮运费指数BCTI收于1406点，环比上周末回落9.3%。中东地区租约成交保持高位，VLCC日收益转正，各船型收益均反弹，俄罗斯发运运费持平。裂解利润回落叠加库存增加，太平洋和大西洋成品油运费回落，太平洋地区MR日租金降至3.5万美元/天。上半年原油和成品油轮船队规模增速达1.8%和1.4%，环比5月增速小幅回升，二手船价整体回升
　　气体船市场运费走势分化，LPG运费上行。LNG市场受美国自由港和挪威罢工事件影响，运费再度走弱；LPG市场发运量较高，本周美国发运运价反弹。上半年LNG新签订单大量增加，LPG船队规模增速放缓
　　综上，我们认为下周国际集装箱主干航线运费继续回落，干散货运费偏弱运行，原油油轮运费小幅走强，成品油轮和气体船舶运费下行BDI跌至2000点上方，长航线发运提振原油运费资料来源：中信