浙商证券-南京银行-601009-错杀标的，坚定看好，增持彰显信心-220710

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　　报告导读
　　董监高集体增持彰显信心，错杀标的，坚定看好。
　　投资要点
　　事件概览
　　2022年7月10日，南京银行公告，高管及部分董事、监事合计20人，计划使用自有资金，通过集中竞价交易方式增持不少于845万元公司股份。
　　事件点评
　　1、集体增持彰显信心。本次增持覆盖面广，充分显示高级管理团队对南京银行经营基本面的强大信心，并释放股价低估信号。
　　①覆盖面最广的董监高主动增持。本次增持，南京银行董事长、监事长、大部分高管（仅法巴派驻副行长未参与）、部分独立董事、全部外部监事、全部职工监事均主动参与，覆盖面为历次银行董监高主动增持之最，充分显示经营管理团队对于南京银行未来基本面的强大信心。②增持释放当前股价低估的信号。
　　截至2022年7月8日收盘，南京银行2022年PB估值仅0.82x，性价比突出。
　　2、有望催化股价表现。南京银行行长变动后，市场担忧南京银行经营情况。我们认为南京银行经营管理和未来业绩向好趋势不改，本次董监高的集体增持，显示管理团队对于未来经营管理的信心，有望进一步打消市场担忧，催化行情。
　　3、坚定看好南京银行。南京银行当前基本面强基础+交易面强支撑+可转债强动力。董监高增持彰显对基本面向好趋势的强大信心，有望催化行情，我们继续坚定看好南京银行投资机会。目标价15.54元/股，对应2022年PB 1.26倍。现价对应2022年PB 0.82x，现价空间54%。
　　盈利预测及估值
　　预计南京银行2022-2024年归母净利润同比增长22.31%/20.14%/20.13%，对应BPS 12.33/14.04/16.11元股。现价对应PB估值0.82/0.72/0.62倍。维持目标价15.54元/股（分红调整后），对应22年PB 1.26倍，现价空间54%。
　　风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。