国金证券-主要消费产业行业周报：大消费仍具性价比，关注生猪及出行链-220710

《国金证券-主要消费产业行业周报：大消费仍具性价比，关注生猪及出行链-220710（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-主要消费产业行业周报：大消费仍具性价比，关注生猪及出行链-220710（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资建议
　　市场持续回暖，大消费仍具性价比。当前A股风险溢价降至2.7%，处于60%的分位水平。6月主动权益型基金单月新发规模71.3亿元，资金端的活跃反映出市场情绪持续回暖。从PEG估值角度看，当前大消费板块仍具有性价比，尤其是家用电器/轻工制造/美容护理/商贸零售均低于1。随着市场微观流动性提升，消费板块有望获得更多配置。
　　猪价保持上行，6月CPI同增2.5%。国家统计局公布6月全国居民消费价格指数，整体物价保持相对平稳，CPI同增2.5%，环比持平。从结构上看，食品烟酒大类物价上涨最为明显，主要受猪周期下供需失衡，猪肉价格突破20元/公斤所致，预计后续仍有上行空间，建议关注生猪养殖机会。
　　疫情出现反复，不改长期复苏趋势。上周全国疫情出现反复，上海/北京/安徽/江苏/山东等省市均有新增确诊。但相比前期疫情高峰，当下精准防控的措施更为科学完善，在限制疫情扩散同时能保证人员有序流动，旅行社和在线旅游企业经营旅游专列业务也已开始恢复。高频数据上看，18个主要城市地铁客运量仍不断提升，接近21年疫情前水平。当前疫情反复更多为情绪扰动，而非对大消费构成“硬约束”，建议关注出行链和可选消费机会。
　　行情回顾
　　涨跌幅：大消费一级行业大多出现下跌，仅农林牧渔（6.6%）、纺织服饰（0.3%）板块实现上涨。
　　成交额：大消费行业整体日均成交额1442.8亿元，周环比下跌17.3%，占A股整体日均成交额的13.2%。
　　资金流动
　　A股流动性跟踪：资金流入收窄。股权融资-662.3亿元;股东减持-33.3亿元;新发基金+116.1亿元;融资资金+204.9亿元;陆港通资金+68.0亿元。
　　主力资金流动：各行业大多呈现主力资金净流出状态，食品饮料、传媒、商贸零售板块主力资金净流出金额较多。
　　北向资金流动：各行业北向资金大多呈净流入状态，食品饮料、商贸零售、农林牧渔行业净流入金额居前。贵州茅台（食品饮料）、中国中免（商贸零售）、美的集团（家用电器）北向资金净流入金额居前。
　　南向资金流动：上周传媒、商贸零售、美容护理行业南向资金净流入居前。李宁（纺织服饰）、新东方在线（社会服务）、快手-W（传媒）南向资金净流入金额居前。
　　交易动态
　　市场情绪：融资交易占比7.8%（上周8.1%）；卖方推荐指数75.8，位于低位；沪市换手率1.0%（上周1.1%），深市换手率2.2%（上周2.5%）。
　　热点题材：饲料、猪产业、鸡产业、生物育种、TWS耳机。
　　风险提示
　　疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。