中信期货-碳交易专题报告（一）：全国碳排放权交易市场上线解读，碳市场拉开帷幕，碳中和国策初兴-210715

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1.碳交易，顾名思义是以碳排放权为标的所进行的交易，是碳排放权交易的简称。

2.碳交易的目的是通过碳排放权的流转形成碳价格信号，并利用市场的激励机制实现优化配置。

首先，通过确权将外部成本内部化，当碳排放成为一种污染权后，碳排放就变成了排放主体的生产要素，换言之，碳排放将成为生产要素被计入企业生产成本，而不再是免费使用，因此环境成本被内部化。

其次，通过排放主体之间的交易，提高整个社会的资源优化配置，减少总的排放量；通过市场机制的设计，可以增加排污者的生产成本，激励企业改进生产技术，鼓励减排技术高的企业多生产，多研发使用低碳零碳技术，使整个社会的排放减少，增加社会总福利水平。

3.全国碳排放权交易市场采用交易场所与登记场所分立的“双城”模式。

全国碳排放权交易市场由上海能源环境交易所承担交易系统账户开立和运行维护，由湖北碳排放权交易中心承担注册登记系统账户开立和运行维护。

首批纳入火力发电行业供给2225家企业。

随后将根据市场运行情况及其它行业数据的成熟程度，逐步纳入水泥、电解铝、化工、钢铁等行业。

市场开启初期，个人和机构投资者暂不可参与碳交易。

4.全国碳排放权交易市场的上线将有利于全国碳价格的形成。

一方面，覆盖规模较大，约40亿吨碳排放，占全国40%的碳排放量被纳入交易，预期随着碳市场较之前试点市场的规模扩大，流动性有望改善；另一方面，覆盖地理范围较广，对形成公允的全国碳价格创造了有利条件。

有效的碳价格信号将对优化资源配置，推动能源转型，实现经济高质量绿色发展发挥重要作用。

5.全国碳价有望继续稳步提高。

理论上，碳排放权价格大致等于碳减排成本。

长期来看，碳减排成本边际递增，随着减排潜力与减排空间逐部缩小，碳价格将随之逐步提高，预计2030年前碳价格将维持在7-15美元的区间。