国盛证券-汽车行业周报：政策支持继续，终端数据超预期-220710

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　　行情回顾：本周（7.4-7.8）上证指数-0.93%，深证成指-0.03%，沪深300指数-0.85%。SW汽车板块整体+0.80%，板块排名8/31。SW乘用车板块+1.35%，SW商用车+2.45%，SW汽车零部件+0.13%，SW汽车服务+0.14%，SW摩托车及其他+2.47%。从估值水平来看，本周申万汽车板块整体PE为37.2倍；汽车零部件子板块PE为32.8倍；乘用车子板块PE本周为43.1倍；商用车子板块PE为60.8倍。
　　行业近况：6月27日-6月30日，乘用车批发60.7万辆，同比增长31%，环比上周增长89%，较上月同期增长61%；乘用车零售50.5万辆，同比增长9%，环比上周增长81%，较上月同期增长98%。
　　政策支持继续，终端数据超预期。政策端：全国及地方政策支持继续，扶持力度不减，相关细则仍在不断推出。数据端：6月第五周乘用车上险51.8万辆，同比增长55.7%，环比增长8.4%；批发60.7万辆，同比增长31%，环比增长89%；零售50.5万辆，同比增长9%，环比增长81%，终端增长超预期。7-8月是行业消费淡季，考虑补库存和终端刺激的情况，今年有望淡季不淡。成本端，大宗价格继续下行，有利于产业链盈利修复。当前行情仍可重点参与。
　　投资建议：电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注3条主线：电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；供需向好：广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。
　　批、产、销数据向好，板块行情仍可持续。整车：比亚迪、长安、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。
　　特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、旭升股份、双环传动、三花智控、铭利达】、大众产业链：政策刺激+缺芯改善，【星宇股份、科博达、明新旭腾】；一体化压铸：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图】、细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【新泉股份、华阳集团】
　　风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。