国盛证券-流动性和短端资产跟踪：资金继续宽松，债市杠杆未降-220709

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　　资金面：本周R007和DR007分别收于1.62%（前值1.76%）和1.55%（前值1.67%），资金价格降至低位。国股半年转贴票据利率收于1.55%，票据利率仍低于往年同期。本周银行间质押式回购成交量仍处于高位，5日-8日日均成交6.26万亿。
　　同业存单：本周同业存单发行2077亿（前值2080亿），净融资-390亿（前值242亿）。城商行（997亿）和1Y期限（1230亿）发行最多。3M收益率上升9.32bps至1.73%，6M收益率上升9.37bps至2.10%，1Y收于2.29%，与上周持平。1YMLF与存单利差56.5bp，1Y-3M期限利差收窄9.32bps至55.27bp，1Y中票-存单利差收窄0.28bps至10.70bp。
　　理财：理财破净比例2.82%（前值3.21%），最近一周负回报占比约5.19%（前值4.40%）。7月3日6M理财收益率2.00%，8日现金类产品招行日日欣年化收益率2.54%。本周理财净买入1年及以下利率债和信用债分别59亿和159亿，净买入1年以上利率债和信用债分别84亿和98亿，对存单净买入229亿元（上周净买入183亿元）。
　　货基：全市场传统货基七日年化收益率平均值为1.73%（前值1.85%），中位数1.77%（前值1.85%）。
　　现券净买入：本周主要卖出机构为大行、股份行、城商行、基金公司、证券公司，主要买入机构为农村金融机构、货基和理财产品。对于存单而言，基金公司、货基和理财产品合计净卖出106亿元。外资或继续流入，本周美债利率上升，外资流入小幅减缓。
　　风险提示：同业存单供给冲击，理财和货基赎回冲击。