万联证券-策略跟踪报告：2022年上半年基金表现追踪-220708

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　　投资要点：
　　公募基金规模恢复扩张，整体业绩回暖。受一季度A股市场下跌影响，公募基金规模于3月大幅下滑，净值较2月缩水5,960.80亿元。截至2022年6月30日，全部基金净值经过五、六月的连续攀升后，回升至254,095.33亿元，其中货币市场基金规模最大，为100,087.56亿元，占总规模的39.39%。股票型和混合型基金合计占全部基金净值的30.05%，规模分别为20,749.57亿元和55,595.53亿元，其中混合型基金较3月底净值上升3.53%。
　　普通股票型基金前10产品平均涨幅约为7.75%，偏股混合型基金前10产品平均涨幅为17.40%。普通股票型基金中，从基金表现来看，收益排前10的产品平均涨幅约为7.75%，产品间收益率差异程度不大。从基金规模看，净值增长率排名前十的普通股票型基金均为中小盘基金，平均规模为2.68亿元。受益于行业景气度的提升以及政策的利好，收益率居前的股票型基金大多集中布局光伏、新能源等A股热门赛道。偏股混合型方面，收益率前十的基金平均涨幅约为17.40%，明显优于普通股票型产品。从基金规模看，基金净值较为分散，规模效应不明显。多数净值增长排名靠前的混合偏股型基金为综合型基金，广泛挑选优质标的。
　　ETF新发回暖，被动指数型债券基金受热捧。2022年以来，ETF新发行基金主要集中在股票型基金和QDII基金。上半年新股票型基金平均发行份额在2月下滑至2.91亿份后，伴随市场反弹，发行逐步回暖，6月回升至8.86亿份。两融方面，受2022上半年市场震荡，投资者风险偏好下行等影响，2022上半年被动指数型债券基金受热捧，融资余额较2021下半年增长90,921.24万元。QDII股票型基金今年上半年热度减退，融资余额较2021下半年减少192,165.00万元，被动指数型基金融资余额则基本持平。
　　FOF基金业绩下滑，未体现出明显优势。截至2022年6月30日，FOF基金规模达2,244.74亿元。从FOF基金表现来看，2022年以来FOF基金业绩表现不佳，平均收益率为4.75%，债券型FOF基金相对坚挺，2022年以来小幅下跌0.94%，混合型FOF基金和股票型FOF基金则分别下跌4.80%和5.01%，与去年同期相比业绩有所下滑，未体现出明显优势。
　　风险因素：数据统计偏误；经济表现不及预期；监管政策收紧。