兴证期货-有色金属日度报告-210716

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后市展望及策略建议兴证点铜：沪铜夜间偏强运行。

供应端，国内主流冶炼厂并没有受到当前限电限产的影响，铜矿加工费TC自四月中旬以来连续13周回升，铜矿偏紧问题逐步得到解决，铜矿端对铜价支撑逻辑弱化。

需求端，国内下游进入季节性淡季，下游各子行业中，除铜板带箔板块开工率高于往年，铜杆、铜管等领域表现相对较差，铜消费季节性转弱。

综上，我们认为沪铜短期内金融属性偏强，中长期基本面边际转弱，铜价向下概率较大。

仅供参考。

兴证点铝：沪铝夜间偏震荡。

供给端，煤炭价格持续上涨导致电力供应紧张，夏季高温导致用电负荷创历史新高，云南、内蒙等地限电限产，电解铝迎来新一轮供给收缩。

库存方面，本周四铝锭社会库存录得83.2万吨，较上周下降2.6万吨。

需求端，当前铝下游消费有向淡季过渡减弱迹象，上周铝下游各领域开工率环比均表现为下降或持平，铝锭出库量季节性回落。

综上，我们认为供需格局边际改善，沪铝短期内或将震荡偏强。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏强。

外盘方面，LME锌上涨1.32%。

供给端，锌矿供给偏紧的情况略微缓解，国产锌矿加工费小幅上涨，云南地区本轮错峰用电限产对锌冶炼的影响相对有限。

库存方面，本周一精炼锌社会库存录得10.67万吨，较上周五增加0.17万吨，库存拐点初现。

综上我们认为，由于宏观因素提振基本金属价格，锌价短期内或将震荡运行，但供需格局边际转弱，中长期仍将下行。

仅供参考。