中信证券-氢能行业拟IPO公司介绍系列：一张图看懂治臻股份-220708

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　　公司发展历程
　　至臻股份，全称上海至臻新能源股份有限公司（Shanghai Zhizhen New Energy Co.,Ltd.），成立于2016年3月，注册资本3198.45万元。公司专注于燃料电池金属双极板研发、制造、销售及相关技术服务，产品主要应用于新能源汽车燃料电池、船舶、无人机、备用电源及氢储能等领域。控股股东为上海氢捷投资管理合伙企业（有限合伙），实际控制人为陈关龙、蓝树槐、彭林法。
　　公司股权结构
　　公司控股股东为上海氢捷，直接持有公司20.48%的股份，实际控制人为陈关龙、蓝树槐、彭林法，直接及间接合计持有公司37.74%的股份
　　公司主要产品
　　主要产品：燃料电池金属双极板及相关技术服务，产品主要用于新能源汽车燃料电池领域。
　　公司财务情况
　　2019-2021年公司营收分别为0.28/0.70/2.23亿元，营收快速上升主要系氢能产业受到国家政策大力支持、燃料电池终端应用领域的加速发展带动公司收入增长、苏州治臻一期工程建成投产使得产能逐渐释放且订单增长较快
　　2019-2021年公司归母净利润分别为-0.34/-1.31/+0.20亿元，主要系固定资产投入规模大，原材料备货规模较大，折旧费用与存货大幅增加
　　公司财务情况
　　2019-2021年公司综合毛利率分别为45.14%/30.97%/28.67%，毛利率逐年下降主要系：1）汽车行业产品生命周期规律导致电池金属双极板产品销售单价下降；2）公司实现量产后的成本下降带动了金属双极板定价下降；3）需求增加导致毛利率水平较低的金属双极板销售收入占比上升
　　2019-2021年公司期间费用率分别为53.09%/41.29%/22.64%，主要系管理费用和研发费用未与营业收入同比例增长所致
　　产能、产量情况
　　公司主要产品为金属双极板：2019年5月完成技术改造，产能为15万片/年；2020年6月完成技术改造，产能为50万片/年；2021年6月，子公司苏州治臻生产线建成投产，产能为260万片/年。
　　发行计划与募资用途
　　不超过1,070万股，不低于发行后总股本25%
　　本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份