开源证券-鸿合科技-002955-公司信息更新报告：上半年业绩大幅增长，关注课后服务市场机遇-220708

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　　教育平板领军，维持“买入”评级
　　公司是国内领先的教育信息化厂商，公司发布业绩预告，2022年上半年预计实现利润1.1-1.2亿元，同比增长320.34%-358.56%，主要系海外收入快速增长，以及原材料价格下降带来利润率提升。国内方面，多地出台课后服务政策，课后教育信息化迎来发展良机。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润分别为2.83、3.52、4.24亿元，对应EPS分别为1.21、1.50、1.80元/股，对应当前股价PE分别为21.7、17.4、14.5倍，维持“买入”评级。
　　事件：公司发布2022年半年度业绩预告
　　2022年上半年，公司预计实现归母净利润1.1-1.2亿元，同比增长320.34%-358.56%，预计实现扣非归母净利润0.83-0.93亿元，同比增长450.38%-516.69%。
　　原材料价格下滑带动利润修复，业绩拐点确认
　　公司利润实现大幅增长，主要系海外业务延续高增长，同时受益于智能交互设备原材料价格下降，毛利率、净利率大幅提升所致。液晶面板是公司主要原材料之一，2021年下半年以来，受下游需求走弱影响，面板价格进入下行通道，带动公司利润率水平修复，业绩拐点确认。
　　“一核两翼”战略持续推进，关注课后服务市场机遇
　　2020年公司聚焦教育领域，推进以教育产品为核心、以师训服务和课后服务为两翼的“一核两翼”战略。（1）国外方面，根据Future source报告，全球范围4300万间左右教室，2021年多媒体教室的渗透率约35%，2021年公司教育IFPD/IWB产品在全球教育市场排名第二。在政府长期计划支持以及渗透率水平的提升的推动下，海外市场空间广阔。（2）国内方面，2021年以来，教育课后服务政策持续落地，7月“双减”政策推出后，全国多地出台政策保障课后服务落地。公司把握行业机遇，推出“鸿合三点伴”课后服务，截至2022年6月，已覆盖全国107个区县，覆盖地区学生总数超500万人，课后教育信息化迎来发展良机。
　　风险提示：海外业务发展不及预期；面板、运费价格上涨导致盈利水平下降。